留意经济新闻的读者，最近都会经常读到「安倍经济学」（Abenomics）。
　　
　　本栏甚少分析日本经济，当前日股及日圆大起大落、波幅惊人，今天决定抽点篇幅，来补充这段空白。
　　
　　目前世界三大经济体分别为美国、中国及日本，除中国之外，美国和日本均有天文数字般的国债。而两者的分别，只是美国让全世界为她的债务融资，日本国债主要由日本国民持有。
　　
　　如果说，奥巴马接手的美国，是一个经济泡沫爆破的烂摊子。安倍晋三接手的日本，就是一个亳无生气的泥淖，国家债务高达一千万亿日圆，要用上Quadrillion这个天文数字单位。
　　
　　所谓的安倍经济学，简单来说就是不见目标通胀誓不言弃。在执行上，安倍在日本债务累累的环境底下，坚持通过发债来增加政府开支、要求日本央行启动印钞机，以及推动日圆贬值。
　　
　　理论上说，在巨额负债下推动千多亿美元的政府开支，要承受的风险非常高。具体上说，安倍多项增加开支的政策中，依赖官僚主导的成份很高，除了穷兵黩武这些难言可获经济回报的开支之外，还有设备租赁契约，主要由政府买入工业生产设备再租借给企业，希望藉此鼓励企业增加投资；但以日本官僚体制的僵化程度来推断，在执行上不知道又会造成多少的浪费。
　　
　　看势头，安倍「不到黄河心不死」，通胀一天不重返目标，宽松政策还是会持续。安倍政府的意图非常明显，就是向经济体系注入大量的廉价资金，促使通胀重燃，而后让通胀减轻负债的压力。
　　
　　由于日本九成国债都由国民持有，即使债务高企，经济依然相对稳健；只是日本政府一方面发行极低息的国债让国民来买单，同时又不断印钞促使日圆贬值，别忘记通胀同样会吃掉货币的购买力，一旦安倍的政策未能重振日本经济，日本国民要吃的苦头将会更大。
　　
　　事实上，日圆汇价下跌，有助提升日本出口的竞争力。今年起，日本的出口数据已有改善，很明显与日圆贬值的速度加快有关。不过日本经济由少数财阀所垄断，出口的大企业赚了钱，会否愿意与僱员分享利润，从而把经济成果平均地分享到下层，仍然是未知数。
　　
　　宽松政策和汇率贬值政策推出容易，要及时抽身，减少遗害，却非常困难。

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