转型不是危机

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2015-08-28 07:54:09 来源：澳华财经在线 编辑：Max 文章类型：转载

转型不是危机

对于中国在经济转型中所触发的种种问题，确实没有以前好控制，但分析员不应该把经济改革和转型触发的现象，当成经济危机。

中国黑色星期一当天，有人致电笔者要求做空。我的回答很简单，我从不做空。第一、做空是无底洞；第二、现在股巿的动向复杂很多，看到中国黑色星期一就推断澳股一定向下狂泻，这种推论太不成熟。

以美股星期一的表现为例，中国股巿星期二连续第二天急跌，跌幅达7.8%，美股先跌后升，上下波幅超过600多点。又以美股星期四的表现为例，截稿前道指升超过300点。做空的人可以马上破产，也试过有许多基金在做空后消失。

股巿大部分时间都在上升，如果订下了投资目标，就没有必要靠做空来发死人财。

再谈人民币

今年的中国评论已超出了比重，本来笔者计划在短期内不再谈中国问题，但收到的提问实在较多，就在本栏一次过作答。

有关人民币贬值问题，对上两篇文章《人民币的对与错》中已有论述，现在很多人以为中国的货币政策是人民币不贬值，前十年又以为是人民币不升值。其实，中国的「有管理的浮动汇率机制」，是要使人民币为中国经济发展营做有利环境。不是不贬值，不也是不升值，是不同时期有不同需要，现在需要稳定资金外流和人民币加入特别提款权。

外界对人民币汇率下调的反应如此之大，也许出乎中国官方所预料，但措施并非政策转变，与中国刺激内需的发展方向一致 --- 转型虽然痛苦，但坚持不靠贬值来刺激出口。

中国经济没有危机

有关中国经济的评论，就像天津大爆炸之初一样，谣言满天飞，特别是对中国储备弹尽粮绝的忧虑，甚至有人说三万六千亿美元中的流动资产所余无几。事实上，笔者还是头一次听说美债并非流动资产，要预言世界末日太容易，想看到中国经济奇迹破灭的人也多。尽管在经济学上，从来没有奇迹，只有投入和产出，而中国因为政策连贯性，管理得比较妥善罢了。

看大局，当大家看到环球股巿蒸发了五万亿美元，看到中国股巿急跌，却忘记了中国股巿占经济的比重，以及借贷和杠杆比例，都非常的低。

不要太过担心采购经理人指数 (PMI)，PMI是重要，但细阅连续多年的政府工作报告，我们应当知道中国一早就要改变过度依赖出口的经济模式，所以低技术工厂的迁移和倒闭，大量工序流向东盟国家 (即是产业差异性布局，于2015年三月文章《亚洲生产錬》中早有解释 )，都与发展趋势相符。

只要与银行体系相关的房地产巿道稳定、入息稳定、消费稳定、与中国着重内需的政策一致，中国经济就不致于有太大问题。

对于中国在经济转型中所触发的种种问题，确实没有以前好控制，但分析员不应该把经济改革和转型触发的现象，当成经济危机。

西方应反思经济改革

当西方经济踏入低增长的时候，多少年来都是依靠中国增长，尽管中国多次重申自己救不了世界。以澳洲为例，当中国对原材料需求畅旺之时，企业赚了钱，政府收了税，均并未有好好把握机会为矿业周期结束后的转型做准备。

当中国都在为经济转型作出痛苦的决定时，澳洲以及西方国家也应当作出相应的经济改革。

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