（更新）6月17日（周五），在公布修订版招股书的次日，备受争议的音乐流媒体公司Guvera上市计划最终被澳交所否决。ASX称基于申请文件材料内容，行使裁量权拒绝其上市。ASX一发言人证实了该决定，但表示具体原因是机密，不能透露。
 
ACB News《澳华财经在线》报道，该人士表示，“澳交所有绝对裁量权，决定是否允许一家公司挂牌上市，进行证券交易……即使完全满足所有具体上市条件后，只要澳交所认为该公司不适于上市，仍可拒绝其挂牌申请。在行使酌情权时，ASX要考虑上市条例的基本原则，保证符合公司与投资人的利益，维持ASX市场声誉。这些原则包括一家实体应该满足适当的最低质量、规模与运营标准，并充分披露信息”。

澳交所上市条例新版本目前处于公开咨询阶段，对于拟上市公司的资产质量、运营模式和风险披露等方面的要求呈现收紧趋势，Guvera这样的“高风险”科技股IPO尤其受到市场关注。据澳相关媒体，Guvera表示正在审视法律选项与相关义务，在对状况和可采取的行动有更多信息后再告知市场。有评论指出，如果IPO不成，Guvera将难以完成偿债义务，甚至将被迫考虑接受破产接管。

招股书大改 终难过关

就在周四，因估值过高备受质疑的 Guvera在招股书修改四十余处后，获得澳交所与证投委首肯，正式公布招股文件。然而周五下午即被宣判“死刑”。
 
ACB News《澳华财经在线》报道，上周，澳证投委ASIC将Guvera招股书曝光期推迟一周，以暂时阻止潜在投资者跟进认购。16日发布的修订版招股书中，Guvera调整原本设定的4000万-1亿澳元募资目标，修改到了5000万-1亿澳元。同时还被迫披露，如果仅能达到下限，上市后5-7个月内还需进一步筹资方能支持运营。
 
该公司在补充版招股书内承认，如果仅筹到5千万，还将外欠1450万澳元贷款，但公司已经与贷款方就最糟糕状况进行协商。“董事们相信Guvera能够与贷款方协商出合适的安排，确保有足够资金达到偿还要求”。
 
Guvera的用户分布在10个国家总数达1400万，然而与传统的音乐流媒体平台不同，其收入策略重点是品牌广告宣传而非订阅，目前在平台设有品牌频道的公司有30家包括健身馆Goodlife Health Clubs、酒类超市 Dan Murphy's与奔驰时尚周等。

商业模式与估值备受争议

ACB News《澳华财经在线》报道，Guvera 2014/15财年仅收入120万澳元，净亏损8110万澳元，2015/16财年头9个月已另损8000万澳元。上周，Guvera宣布准备以13亿澳元市值上市时遭外界大泼冷水，诸多科技投资大亨对其商业模式嗤之以鼻。（详见《流媒体IPO估值超13亿 科技大腕吐槽'吓坏了'》）
 
受批评的还有融资模式。Guvera总裁Darren Herft部分持股的私募基金AMMA是公司的主要支持者，为Guvera发起了1.85亿澳元融资，并将为即将发起的IPO筹资做部分承销。AMMA将有权获得IPO资金5.57%。
 
在修订版招股书内，Guvera披露，向AMMA支付的营销花费要进一步提高45-60万澳元，向其支付的黄金海岸总部租金为34万澳元。Guvera还披露与英国公司Omnifone的纠纷细节，或存在240万澳元的法定资金要求。Guvera招股结束时间延迟到了7月中旬，并预定于月底挂牌。
 
在最终放行前，ASIC要求拟上市公司就招股书内容做出澄清是常见做法，而法定最高推迟时限可达6周。从程序来看，只有ASIC不持反对意见的情况下，澳交所才允许一家公司挂牌澳交所，然而ASX有“绝对酌情决定权”来决定是否阻止任何新股最终上市。
 
澳洲股东协会（ASA）近日规劝散户投资人谨慎投资Guvera，认为澳交所运营方与监管方对“不盈利”、“高风险商业模式”设置的IPO门槛不够高。ASA理事Geoffrey Boyd 在一份声明中表示，“一家正在亏本且预期未来还将产生运营亏损及负现金流的公司可能在澳交所上市，这令人十分担忧，尤其要看到这家公司的存续依赖于IPO收入”。
 
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