全球FDI 井喷发达国家跨境并购强势增长

2016-06-28 07:20:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：O. Chen 文章类型：原创

联合国贸发会议（UNCTAD）最新发布的《全球投资报告》，总结了2015年外国直接投资（FDI）情况。该报告对今年初的预估数据做了更新，对一些发展中的趋势的描绘更为清晰。

经过几年相对疲软，2015年，全球外国直接投资上涨38%，达1.8万亿美元。自2007年1.9万亿美元的顶点后，如今的数字是近年来外国直接投资最高水平。

如上图所示，这种变化的主要驱动因素是，发达经济体的外国直接投资迅猛增长，从2014年的5220亿美元增长至2015年的9620亿美元，增幅超过84%。而发展中经济体的外国直接投资增速要温和许多，仅上涨10%左右，从6980亿美元涨至7650亿美元，尽管如此，发展中国家外国直接投资也创下纪录新高。另一方面，过渡期经济体的外国直接投资连续第二年萎缩，从565亿美元下滑至去年的350亿美元，下滑幅度达38%。

美元计值澳大利亚FDI下滑四成

ACB News《澳华财经在线》报道，联合国贸发会议对去年FDI的前20大经济体进行排名，美国重回冠军宝座（2014年滑落至第三名），中国从第一名跌至第三，中国香港地区仍保持在第二名不变。

值得注意的是，澳大利亚FDI自2010以来连续四年都位居前十，但去年首次跌出前十。澳大利亚FDI价值流入大幅下降，从2014年的396亿美元降到去年的223亿美元。澳贸委投资专家Mark Thirlwell指出，这主要是由于去年流入澳洲采矿业的外国直接投资大幅下降造成的。

Thirlwell表示，由于联合国贸发会议报告的FDI是以美元计价，澳元相对于美元贬值也对最终数据有所影响。澳元的平均价格从2014年的0.90美元下降至2015年的0.75美元，贬值17%。澳大利亚统计局（ABS）先前发布的FDI数据，外国直接投资去年下降了约33%，从439亿澳元降至296亿澳元。而UNCTAD得出的澳大利亚FDI的美元价值下降了44%。

值得注意的是，尽管受矿业投资下降影响，澳大利亚仍然是全球外国直接投资的前20大目的地之一。

跨国并购激增

ACB News《澳华财经在线》报道，UNCTAD报告指出，2015年，全球FDI的迅猛增长主要是由于跨国并购增长67%，并购金额超过7210亿美元，创2007年以来纪录新高。UNCTAD报告录入的外商直接投资可以分为三个部分。第一部分包括跨境并购，非居民投资者收购现有公司，第二是新建投资，包括建设新产能/从零开始建设一个新的子公司，第三是在一个既定的直接投资企业提高产能（再投资）。

并购活动在美国和欧洲尤为活跃，而澳大利亚跨国并购交易净额（net M&A sales）从210亿美元降至91亿美元。

据联合国贸发会议报告，大部分全球并购交易只是企业重构，即，受跨国企业（MNEs）法律或所有权结构变化驱动，以平衡国际收支为目的的跨国并购交易越来越多，但这些跨国企业的实际生产活动几乎不变。这种跨国并购交易的一个重要目的就是所谓的“税收倒置”（tax inversions），这将涉及到将一个跨国公司的法定住所变更为可以提供更有利税收法律的司法管辖地。

贸发会议估计，为了更好地感知与“生产性”投资有关的外国直接投资，将去年的交易打个折，那么去年的全球外国直接投资增长率将下降至15%左右适度增长水平。

美国引领发达经济体回归

2015年，发达经济体外国直接投资的世界份额从41%上升至55%，自2012年以来，发达国家外国直接投资市场总份额首次超过50%，也是2009年以来全球份额占比最高的一次。

发达经济体FDI增长以美国领先，2015年增速为250%，从1070亿美元增至3800亿美元纪录新高，北美洲总体增长160%。欧洲国家表现也不错，FDI从2014年的3060亿美元增至5040亿美元。发展中的亚洲地区2015年再次成为外国直接投资的最大接受地，价值为5410亿美元。

据联合国贸发会，2015年美国FDI迅猛增长的一部分原因是，2014年FDI的水平创纪录新低。2014年美国威瑞森公司以1300亿美元向其英国股东沃达丰回购股份，使当年流入美国的外资净值大幅度减少。2015年FDI大幅增加的另一个原因是，系列大型企业税收倒置并购交易井喷，譬如美国医疗器械制造商Medtronic收购爱尔兰医疗器械公司Covidien的交易案，以及制药商Mylan收购雅培(Abbott Laboratories)在美国以外成熟市场的仿制药业务，两家公司分别在爱尔兰和荷兰注册成立新公司，以降低税款。

制造业并购占半壁

分行业来讲，2015年，受制药行业几大交易影响，制造业跨国并购增长尤为强烈，占所有交易份额的54%（2012年41%、2009年28%），并购额创历史新高，为3880亿美元，实际上超过了2008年金融危机前的峰值。与之形成鲜明对比的是，与澳大利亚自身经验相一致，全球主要行业（主要是采掘业）在跨国并购中的份额下降至2015的4%，而2010年和2011年该份额在20%以上。

与并购活动大幅增加相反，2015年宣布的新建投资总额仅同比增长8%左右，增速较为温和，投资额从2014年的7060亿美元上升至7660亿美元。发达经济体（增长12 %）的增速再次超过发展中和过渡期经济体增速（增长8%）。但值得注意的是，发达经济体宣布的项目总价值为2610亿美元，仍然低于发展中和过渡期经济体宣布的5040亿美元的交易额。

据报告，2015年澳大利亚公布的新建投资项目略有增加，从2014的161亿美元增长到167亿美元。

2016全球FDI投资增速预计下滑

最后，联合国贸发会议认为，虽然2015年全球外国直接投资增长迅猛，但受“全球经济的脆弱性、总需求持续疲软、有效遏制“税收倒置”交易的政策措施及企业利润衰退”等因素综合影响，预计2016年全球FDI将下滑10%到15%。不过从中期来看，联合国贸发会议认为，2017年的FDI增长大约为5%到10%之间，2018年持续增长，超过1.8万亿美元，超过先前2007年的峰值。

而全球外国直接投资的短期前景则相对承压。据联合国贸发会议对跨国公司的投资前景调查，预计2018年以前全球FDI投资增加的受调查人数不到一半，最大的跨国企业（往往在投资活动中占主导地位）态度反而最悲观。根据同一调查，在这期间，最具潜力的前三个投资目的地国家依次是美国、中国和印度（2014年为中、美、印）。

虽然排名有所下滑，从2014的第10下降到2015的第13名，但澳大利亚仍然被视为一个有吸引力的外国直接投资目的地。

（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，转发时请标注来源）

Tags: FDI UNCTAD 外国直接投资

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