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铁矿巨头的挑战与对策
 
ACB News《澳华财经在线》报道，面对需求面的暗淡前景，澳洲矿企巨头的首要回应是增产、抢占市场份额。必和必拓（BHP）上周发布当前财年前9个月经营数据，显示铁矿石总产量增长3%，达到创纪录的1.99亿吨。2016/17财年的产量目标为2.7亿吨左右。
 
今年三月10日，必和必拓向西澳政府提交申请，将出口牌照许可由2.7亿吨提高到2.75亿吨。并加快取得相关审批，以实现2018/19财年将年产能提高到2.9亿吨的目标。
 
力拓（RIO）董事会主席Jan du Plessie 于五月4日在悉尼的股东年会上指出，2016年铁矿价格翻倍，涨到80美元每吨水平，但是均价总体低于前一年。他告诫，今年以来，全球经济尤其是制造业环境改善的情况，并不意味着行业运营的挑战减小。
 
2016年力拓铁矿部门现金收入为56亿美元，利润率63%。力拓具有明确的近期目标，五年内再将自由现金流提高50亿美元。
 
途径有二：通过科技投入提升生产率，提升现有固定资产、资源与生产体系的利用率。以铁矿石为例，目前力拓在西澳皮尔巴拉有76辆自动卡车，运行成本较普通卡车要低15%。
 

表1：中国钢铁待用库存持续超过其它国家，而晨星预计，中国每年的人均钢铁库存需求将会下降
 

 
煤炭篇：需求平淡 VS 波动增强
 
ACB News《澳华财经在线》报道，在谈到煤炭行业整体增长前景时，晨星分析师表示，目前有些新项目启动了，一些推迟的项目也再次上线。但要说到总体需求，和铁矿类似：比较平淡。
 
“我想市场情绪是有变化的……近来中国经济数据转好。不过，还是要关注今年余下时间以及明年的经济数据”。
 
今年，焦煤价格飙升是大宗商品市场一大主题。但是，晨星预计，缺乏更多经济刺激举措的情况下，大宗商品市场还是要面对结构性变化带来的挑战，而这也是市场关心的重点。“近来波动性强烈，我想未来还会更强”，霍奇如是说。
 
根据公司公告，必和必拓今年的焦煤产量目标是3900-4100万吨，在昆士兰的五座矿场产量目前已破纪录。其于4月下旬发布了新投资计划，准备大幅提升洗煤厂利用率，增加昆州煤炭产量，预计2019年初会收到显著成效。
 
力拓则不堪动力煤市场存在的压力。澳华财经在线先前报道，今年1月，力拓以24.5亿澳元将澳洲的业务资产，卖给了中国兖州煤业控股的兖煤澳大利亚公司(YAL)，交易已于上月获澳外资委批准。（更多详情）
 
无论是铁矿还是煤炭领域，必和必拓与力拓都是成本最低的生产商，面对股东者越来越高的预期，他们肩上的担子沉重，更遑论较高成本的企业，譬如Arrium（ARI） 与 Mineral Resources（MIN）。晨星认为他们都不具有“经济护城河”，面临冲击，依然脆弱。
 
破题：力拓总裁寄望“一带一路”
 
ACB News《澳华财经在线》报道，晨星分析师也讨论了其它新兴经济体，如印度对铁矿石总体需求图景的潜在影响。
 
从铜矿与铝的需求来看，印度仍落后很大一段距离。那里的人均铁矿消费量约是中国的十分之一，未来可能快速增长，但是难以对全球需求产生巨大驱动。
 
”我们认为印度经济发展轨道有所不同，它更多是服务导向型经济，中国则工业化特点突出，”霍奇说。
 
今日在悉尼的股东年会上，力拓集团总裁J-S Jacques向投资者重申亚洲市场的重要性，而中国是最为核心的市场。
 
“力拓75%的资产位于澳新与太平洋地区，全部的增长重心也位于此。我们有70%的销售额来自亚洲市场。”
 
他表示，中国国家主席习近平提出的“一带一路”计划令人振奋，将支持亚洲的持续发展。“这就是为何我本人有大量的时间待在亚洲，过去9个月我到过中国五次，并且几乎每个月都到澳大利亚来”。
 
能源篇：需求稳增 投资加大
 
ACB News《澳华财经在线》报道，能源市场方面，晨星对原油价格的中期预测是每桶60美元（布油），并且认为澳洲的能源生产商前景要好过采矿企业，因为钢铁与石油的消费模式有根本性的区别：“原油用完变成一股烟，没了——而钢铁还留在桥梁、建筑里，会一直使用。”
 
晨星分析师泰勒（Mark Taylor）说，正是基于上述差别，原油需求更高也更持久。“我们认为，中期内原油需求与价格都会更具吸引力。消费模式的不同是核心支撑点”。
 
主要驱动力是人口增长带来的需求。晨星预计未来十年，全球基础能源需求会以每年2%的速度增长，能源使用会更加密集。新兴经济体，如孟加拉、越南与印度的人口合起来有20亿，他们将对全球需求水平产生越来越大的影响。
 
“六种能源来源：天然气、煤炭、石油、可再生能源、水电与核能，其组成格局在持续变化。但是，我们预期未来十年，原油需求会以每年1%的速度增长，维持在历史平均水平”，泰勒说道。
 
晨星预期，原油占据能源市场的份额会由34%降到30%，但是足以支持油价保持在60美元每桶的健康水平。
 
中企盯上澳洲能源集团
 
ACB News《澳华财经在线》报道，行业巨头的行动印证着晨星的判断。如果说铁矿领域现在贴着大大的“提产”标签，能源领域的标签则是“扩产”。前者是依赖现有资源基础，后者则着眼未来供应，加大勘探支出开辟新的来源。
 
必和必拓在运营报告中披露，董事会已批准墨西哥深水湾Mad Dog二期石油项目的开发。公司新近与Pemex达成协议，合作开发墨西哥Trion油田，另外，特立尼达和多巴哥的LeClerc油井正在评估，墨西哥湾的Wildling石油勘探也在继续。其天然气资产组合进行了在优化调整。
 
2016/17财年，必和必拓的石油产量目标是大约2亿桶油当量。
 
来自中国的战略资金正流向澳大利亚能源板块。据毕马威KPMG最新报告，2016年中国对澳能源（油气）行业的投资首次超过了矿业，占比达到8%，总额11.5亿澳元。
 
在本周，中国投资者买入持股澳洲能源集团桑托斯（STO）的消息引起市场极大关注。
 
经历前两年的动荡飘摇后，桑托斯已深陷运营困境。周三，在股东年会举行在即的节点，中国私募基金弘毅投资与天然气分销商新奥集团（ENN）再次增加持股，以每股3.84澳元溢价买入4800万份股票，持股提高到15%以上。
 
两家中资大股东希望对桑托斯发展方向施加影响。自2016年底弘毅投资持续买入公司股票，当时新奥集团曾发函寻求取得董事会席位。（相关报道：《拯救桑托斯 中澳能源业将现超级并购？》）
 
本土基建投资的拉动作用
 
ACB News《澳华财经在线》报道，尽管前途存在险阻，近一年多来采矿能源市场的温和反弹令相关企业压力多少有所减轻。澳洲正加大在路、桥等基础设施上的投资，也将给资源和能源需求产生拉动。
 
晨星预估，澳大利亚仅道路与铁路的投资额增量在100到200亿澳元。
 
不过，要填补，矿业能源投资由1000亿缩减到300亿澳元产生的巨大窟隆，还很难。
 
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