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2026-01-20 09:14:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：E001 文章类型：综合报道

【财经要闻】

美国加征关税，欧盟拟反制——跨大西洋博弈观察

美国总统特朗普上周六宣布，将自2026年2月1日起对包括丹麦、德国、法国在内的8个欧洲国家出口至美国的商品加征10%关税，并计划于6月将税率提高至25%。此举旨在施压欧洲国家，就格陵兰岛问题做出让步。

消息公布后，欧盟及相关国家迅速行动，多国代表紧急召开会议研究可能的应对方案，并计划于1月22日举行峰会，讨论包括恢复对美报复性关税及启用“反胁迫工具”等选项。

美国：关税作为策略手段

从美方角度看，加征关税的直接经济收益并非主要目的。措施覆盖范围广，但实施时间后置并预留税率上调窗口，显示出明显的策略性与条件性特征，这和类似事件中美方通过“先施压、再留谈判空间”的手法一致。

与此同时美国仍面临国内通胀、企业成本上升及金融市场波动等现实约束。一旦关税争端对市场信心和经济预期产生明显负面反馈，其持续性可能受限。

欧盟：政治强硬，执行受制约

欧盟在政治表态上显示出坚决态度，强调“可信威慑”，并通过紧急会议和峰会表达应对意图。然而，在实际操作层面，成员国利益差异、对美经济依赖以及制度程序使得任何措施的落地都具有不确定性。

各成员国态度分化明显：

• 法国：主张强硬回应，包括考虑动用“反胁迫工具”，强调维护欧洲主权。

• 德国：表示将采取统一反制措施，包括可能的报复性关税。

• 英国：呼吁冷静处理美欧紧张关系，强调格陵兰岛未来应由当地居民和丹麦决定。

此外，欧盟在安全、金融及科技等关键领域对美国存在结构性依赖，这也限制了反制手段的选择和执行。

博弈路径：倾向妥协而非决胜负

综合来看，这场跨大西洋摩擦并不存在简单胜负分野。美国难以长期维持高压关税而不付出代价，欧盟亦难在全面对抗中占据明显优势。

短期内博弈双方可能出现言辞交锋与政策信号升级，中期则可能通过谈判、延期或技术性调整缓和冲突，长期则在既有联盟框架内重新界定博弈边界。

本轮博弈的结果更可能反映双方在联盟内部协调和谈判空间上的权衡，而非单纯的“胜负”。

市场与格局启示

对全球资本市场而言，值得关注的并非关税措施本身，而是跨大西洋关系在地缘政治与经济利益交织下的再平衡。

周一欧洲主要股市在高位出现回落，市场开始对关税政策带来的不确定性进行初步定价。

短期内，风险溢价可能放大波动，但只要博弈维持在可控范围，其影响更可能表现为阶段性调整，而非结构性转折。

这一事件也提醒市场观察者，即便在盟友体系内部，利益分歧与贸易摩擦仍然存在。

随着全球地缘政治格局持续演变，新的一年中影响市场的政策和不确定性因素或将频繁出现。

中澳铁矿石谈判进行时：必和必拓力拓罕见联手开采西澳铁矿石

全球领先的两大矿业公司必和必拓(ASX股票代码:BHP)和力拓(ASX股票代码:RIO)将就旗下位于西澳皮尔巴拉地区两座相邻矿场的开采作业携手，共同开采多达2亿吨的铁矿石，这起在中澳铁矿石谈判过程中发生的巨头合作受到特别关注。

据《澳大利亚人报》，两巨头将根据一项突破性协议联手开发位于Yandicoogina矿场和Yandi矿场矿权地边界的矿藏。目前必和必拓正继续就供应条款与中国矿产资源集团（CMRG）进行紧张谈判，但其否认该协议与中国买家在谈判中的做法有关。

根据该不具约束力的协议，必和必拓将根据商定的商业条款，从其Yandi Lower Channel矿床供应矿石，至力拓旗下工厂进行加工。

先前经纪商RBC Capital Markets等机构曾敦促必和必拓与力拓结盟，以保护其在皮尔巴拉铁矿石领域的利益。

（延伸阅读：《澳媒：力拓、Fortescue更改中国市场铁矿石定价基准指数》）

（延伸阅读：《RBC：面对中方谈判压力澳矿企巨头或可考虑结成皮尔巴拉铁矿石联盟》）

铁矿石业内预期，中国将在2026年推动更多增强市场影响力的举措，包括努力确保更多交易以人民币而非美元结算，提高对指数挂钩折扣、运费平衡等方面的要求等。

对于这一覆盖2亿吨铁矿石的采矿联盟，力拓铁矿石业务CEO Matthew Holcz表示，交易旨在更高效地利用现有基础设施，以更低的成本提高产量。

另一澳洲铁矿巨头Fortescue(ASX股票代码:FMG) CEO Dino Otranto上月将CMRG的影响力描述为全球铁矿石市场的“关键风险因素”。

据英国《金融时报》，他表示，随着市场基本面变化，尤其是“新增供应即将上线，消费方自然拥有谈判筹码”，而采购集团会在此时展现议价实力。

国防股飙升势头或持续数年全球紧张局势和美国军备政策推动新一波投资热潮

随着全球地缘政治紧张局势升级以及美国军事政策的显著转变，领先市场分析师认为，这将引发持续多年的军备投资热潮，预计国防股还将继续上演远超大盘的惊艳表现。

据《澳大利亚人报》，美股标普500指数航空航天与国防子板块开年迄今已飙升近10%，而2025年更是实现40%的惊人上涨。英国股市情况也类似，富时350航空航天与国防指数开年以来上涨约13%，相比之下富时100指数仅上涨2.5%。

另外，以美元计算，BlackRock旗下iShares全球航空航天与国防ETF今年迄今上涨12%。澳洲去年表现最佳的国防ETF——Global X国防科技ETF上涨17%。

澳洲国防工业类股票也卷入这波热浪。DroneShield(ASX股票代码:DRO)并未持续受到高管抛售事件拖累，股价继2025年飙升322%后，今年迄今上涨48%。

（延伸阅读：《【异动股】暴跌之后惊艳反弹 Droneshield (ASX:DRO)加推强制性最低持股政策努力收复股东信心》）

Electro Optic Systems(ASX股票代码:EOS)在2025年大幅上涨629%后，今年迄今上涨11.02%。这些股票的收益与整体市场表现平平形成鲜明对比。

（延伸阅读：《【异动股】市场突破！Electro Optic Systems (AS:EOS)雷达预警系统获美国陆军战车主承包商采用》）

Global X ETFs的澳洲市场高级投资策略师表示，受几股强大力量推动，国防工业领域正进入一个为期多年的投资周期。

在经历基本面变化促使的短期市场上涨后，投资者现在考虑的是国防开支的增加将延续多年，而非来自单个预算周期的提振。

去年涨势主要受以下因素推动：俄乌军事冲突，欧洲重新加强军备，以及北约要求成员国提高国防支出占比，德国取消宪法对国防开支的限制等。

但2026年带来一个新的催化剂：美国。特朗普呼吁在2027财年将国防预算提高至15亿美元，拟议增幅约为50%，这将是70多年来美国军费开支的最大增幅。

Betashares投资策略师指出，特朗普的提议如果获国会通过，将为美国国防公司带来重大助力。

Betashares全球国防ETF（ASX：ARMR）去年的回报率为47.9%。

Global X ETFs的策略师持类似观点，其表示最近美国的军事行动凸显出武器库存的压力，以及对精确制导武器、情报与监视平台、电子战系统和天基能力的日益依赖，这些都表明需要开展多年投资。

2025年在各国政府对国防开支的看法发生根本性转变之际，Global X国防科技ETF成为澳洲表现最佳的国防ETF，回报率达61.9%。

“国防投资周期正变得更为漫长、广泛且根深蒂固，在日益动荡的世界中，国防类股正被重新定位为一种结构性投资。”

【澳股】

【异动股】预制模块化数据中心公司DXN(ASX:DXN) 飙涨18%：携战略伙伴布局印尼数字基础设施市场

预制模块化数据中心制造运营商DXN Ltd (ASX股票代码:DXN) 与Super Sistem Indonesia（SSI）签署战略合作谅解备忘录（MOU），旨在抓住印尼数字基础设施领域出现的重大增长机遇。

双方将通过在新加坡注册成立合资公司处理未来涌现的模块化数据中心采购订单。

周一DXN应声飙涨17.95%。

DXN董事总经理Shalini Lagrutta表示，2025财年DXN至少80%的模块化收入来自出口市场。成立合资企业，可以让公司在无需承担高额进口费用情况下，有力地占据参与东南亚下一轮基础设施建设的先机。

上财年DXN营收增幅高达49%，至1600万澳元，并实现EBITDA盈利，公司表示，将以营收增长作为优先事项，努力抢占更大市场份额。

（图片来源：DXN公告）

澳华财经在线数据库显示，DXN最新价0.046澳元，已发行股本3.14亿股，市值1415万澳元。

【异动股】中国新生儿数据发布后奶粉股The a2 Milk Company (ASX:A2M)盘中暴跌逾14%

婴儿配方奶粉公司The a2 Milk Company Ltd (ASX股票代码:A2M，简称a2MC) 周一盘后大幅跳水，一度较上周五收盘价9.40澳元暴跌高达14.14%，引致澳交所问询。

a2MC回应称，无未披露之事实可解释股价异动，但提到中国国家统计局公布的2025年中国新生儿数据可能受到市场关注。

最新官方数据显示，2025年中国新生儿数量792万，较上年的954万下滑，生育率再创新低。

公司人事方面，去年12月10日，在a2MC任职四年的Edith Bailey辞去首席营销官（CMO）一职并将于2026年2月底正式卸任，新任CMO的招聘流程已启动。

（图片来源：A2M公告）

本网先前报道，2025财年A2M在中国婴儿配方奶粉市场品牌排名中跻身前四，实现品牌健康度和市场渗透率方面重要里程碑。

（延伸阅读：《【异动股】The a2 Milk Company (ASX:A2M) 重磅年报：奶粉销售额创新高宣布20纽分初始分红计划收购雅士利新西兰工厂》）

a2MC先前预计FY26 营收将录得低双位数增长（10%–20%），上半年增速将明显高于下半年，英文标签IMF 增速预计远超中国标签产品。

（延伸阅读：《需求强于预期 a2 Milk (ASX:A2M)上调 FY26 营收指引》）

a2MC将于2月16日公布截至2025年12月31日前六个月的中期财务业绩。

澳华财经在线数据库显示，A2M最新价8.3澳元，已发行股本7.25亿股，市值60亿澳元。

东方财富财经早餐 1月20日周二

每日精选

李强主持召开座谈会：

据央视新闻，中共中央政治局常委、国务院总理李强1月19日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告》和《“十五五”规划纲要（草案）》两个征求意见稿的意见建议。李强强调，要深入贯彻落实中央“十五五”规划建议和中央经济工作会议的部署要求，以高质量发展的确定性应对发展环境的不确定性。要突出高质量发展的目标引领，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，注重各类政策组合发力，强化改革举措与宏观政策协同，在质的有效提升上取得更大突破。

最高检部署：

1月19日在京举行的全国检察长会议上，最高人民检察院对充分运用法治力量服务高质量发展等方面作出部署。最高检要求，检察机关要依法维护经济金融安全，严惩严重经济犯罪，促进营造法治化营商环境。最高检提出，会同中国证监会深化资本市场法治建设，完善证券检察派驻工作机制，从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪，维护资本市场安全。

重要发布会预告：

据国新网消息，1月20日，国新办将举行两场新闻发布会，均与经济相关。当天上午10时，国新办将举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任王昌林介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况，并答记者问。

外交部回应：

据新华社，美国总统特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。对此，外交部发言人郭嘉昆19日在例行记者会上表示，中方已经多次阐明在格陵兰岛问题上的立场。以联合国宪章宗旨和原则为基础的国际法是现行国际秩序的基础，必须得到维护。

碳酸锂期货合约调整：

广期所发布通知，经研究决定，自2026年1月21日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。

知名大V荐股被处罚：

证监会浙江证监局发布行政处罚决定书，2024年9月2日至2025年4月16日，金永荣知晓其荐股行为具有影响力，在其“金浤”账号公开发文评价、推荐“启迪环境”“路维光电”“光华科技”等32只股票，并控制账户组在荐股后的当日或次日进行大量反向卖出交易。证监会浙江证监局决定对金永荣采取3年证券市场禁入措施，没收金永荣违法所得41,623,864.21元，并处以41,623,864.21元罚款。

马斯克最新宣布：

特斯拉CEO埃隆·马斯克最新宣布，随着AI5芯片设计完成，特斯拉将重启超级计算机项目Dojo 3的开发。据悉，Dojo项目旨在通过自主研发的芯片和系统，为自动驾驶系统和人工智能模型提供强大的算力支持，减少对外部供应商的依赖。有分析人士认为，AI5芯片可支持更复杂的全自动驾驶（FSD）系统算法。该芯片的量产进度将直接影响特斯拉FSD功能的推广速度，并可能成为其机器人业务的关键支撑。

IMF上调中国经济增长预期：

国际货币基金组织（IMF）19日发布《世界经济展望报告》更新内容，将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5%，同时上调2026年中国经济增长预期。该组织认为，虽然受美国主导的贸易扰动与不确定性上升，全球经济仍展现一定韧性。预计2026年全球经济增速将维持在3.3%，较去年10月预测上调0.2个百分点，上修主要源于美国和中国等经济体表现改善。报告指出，人工智能带动的信息技术投资增长正成为支撑全球经济的重要动力。

热点题材

存储芯片：

美光科技公司表示，内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，并重申供应紧张状况将持续到今年之后，原因是人工智能(AI)基础设施建设对高端半导体的需求激增。“我们当前看到的短缺程度的确前所未见，”美光运营执行副总裁Manish Bhatia上周五在纽约州一个生产基地奠基仪式后接受采访时表示。

海南自贸区：

1月18日，海南自由贸易港全岛封关运作迎来“满月”。据海口海关统计，自2025年12月18日至2026年1月17日，海口海关共监管离岛免税购物金额48.6亿元，同比增长46.8%；购物人数74.5万人次，同比增长30.2%；购物件数349.4万件，同比增长14.6%。消费者购物热情高涨，充分展现出离岛免税市场的澎湃活力。

燃气轮机

据中国航空发动机集团19日发文，1月15日至16日，中国航发“太行7”燃气轮机创新发展示范项目、“太行15”燃气轮机创新发展示范项目、“太行110”重型燃气轮机创新发展示范项目成功完成国家能源局燃气轮机创新发展示范项目评估验收。将有力带动我国燃气轮机行业产业化、商业化发展。

旅游酒店：

2026年的春节法定假期有9天，被称为“史上最长春节假期”，明显带动了人们的出行意愿。春秋旅游的报告显示，截至目前，寒假及春节假期出游预订人次已超去年同期。其中，春节国内游预订人次同比增长近20%；春节出境游预订人次同比增长近80%。

人形机器人：

据媒体报道，从宇树代理商和供应商处获悉，宇树25年人形机器人出货量超5500台，25年量产下线超6000台（非累计），上述为纯人形的数量，不含双臂轮子底盘等其他机器人。这一量级在全球人形机器人行业中属于较高水平，证明了产品的可靠性和市场初步接受度，表明中国在人形机器人赛道上已具备量产能力。

商业航天：

1月19日15时48分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，将卫星互联网低轨19组卫星发射升空，卫星进入预定轨道，发射任务获得成功。媒体记者获悉，此次长征十二号发射的19组卫星，是由民营商业航天企业银河航天，独立承担此类太空基础设施建设研制的第二组卫星。

环球市场

美欧关税摩擦：欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔当地时间19日表示，欧盟与美国在各个层面的接触仍在继续。发言人说，欧盟将采取一切必要措施保护自身利益。发言人表示，针对美国关税威胁，欧盟成员国正在就可能采取的应对措施进行密集磋商。欧盟将于当地时间1月22日举行特别峰会，讨论格陵兰问题与欧美关系。

德国重启电动汽车购车补贴：德国政府19日宣布，对新购入电动汽车的家庭提供最高可达6000欧元的补贴，以推动其国内电动汽车产业发展。这是德国在2023年底终止原有电动汽车购车补贴政策后，再次提供类似补贴。

债市纵览

Shibor：1月19日，隔夜shibor报1.3180%，下跌0.70个基点；7天shibor报1.4670%，下跌0.30个基点；14天shibor报1.5010%，上涨0.50个基点；1月shibor报1.5570%，下跌0.10个基点；3月shibor报1.6000%，与前一交易日持平。

欧债：欧市尾盘，法国10年期国债收益率跌1.8个基点，报3.500%。两年期法债收益率跌3.0个基点，报2.249%；30年期法债收益率涨1.0个基点，报4.419%。意大利10年期国债收益率涨1.4个基点，报3.469%。西班牙10年期国债收益率涨0.8个基点，报3.228%。希腊10年期国债收益率跌0.9个基点，报3.341%。德国10年期国债收益率涨0.4个基点。两年期德债收益率跌3.1个基点，报2.080%；30年期德债收益率涨3.5个基点，报3.455%，全天震荡上行。2/10年期德债收益率利差涨3.540个基点，报+75.736个基点。

美债：1月19日，美国股/债市因马丁·路德·金纪念日休市。

商品期货

国内期货：1月19日，国内商品期货多数收跌，沪锡跌近6%，碳酸锂跌近4%，BR橡胶跌超3%，玻璃、铁矿石、沪铅、菜粕、原木、苹果、生猪跌超2%。涨幅方面，纯苯涨超3%，沪银涨超2%，苯乙烯、工业硅、沪金涨超1%。

国际金属：LME期铜收涨162美元，报12966美元/吨。LME期铝收涨24美元，报3158美元/吨。LME期锌收涨12美元，报3222美元/吨。LME期铅收涨16美元，报2060美元/吨。LME期镍收涨555美元，报18133美元/吨。LME期锡收涨1276美元，报49258美元/吨。LME期钴收平，报56290美元/吨。

国际金银：纽约尾盘，COMEX黄金期货涨1.77%，最终报4676.70美元/盎司。COMEX白银期货涨6.49%，最终报94.280美元/盎司。

国际原油：国际油价01月19日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨0.09美元，收于每桶59.43美元，涨幅为0.15%。

外汇市场

人民币：1月19日，在岸人民币北京时间16:30收报6.96360，较上一交易日上涨54点。离岸人民币北京时间18:00报6.95753，较上一交易日上涨97.6点。在岸/离岸人民币北京时间18:00价差为58.7。

人民币外汇掉期：1月19日，截至北京时间16:30，美元兑人民币6个月掉期报-635.5点，美元兑人民币1年掉期报-1209点。

美元：美元指数19日下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.34%，在汇市尾市收于99.052。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1643美元，高于前一交易日的1.1596美元；1英镑兑换1.3426美元，高于前一交易日的1.3381美元。1美元兑换158.09日元，低于前一交易日的158.11日元；1美元兑换0.7974瑞士法郎，低于前一交易日的0.8034瑞士法郎；1美元兑换1.3869加元，低于前一交易日的1.3917加元；1美元兑换9.2090瑞典克朗，低于前一交易日的9.2305瑞典克朗。

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