【财经要闻】

三年内削减移民76.6万 一国党激进计划被指堪比COVID级别冲击

代表民粹情绪晴雨表的少数党派一国党（One Nation）最新提出三年内削减移民76.6万的计划，引发商界对澳洲经济前景的担忧。2004-05到2019-20期间澳洲年均净海外移民约为 217,300，一国党这一提案相当于将移民水平压到远低于正常历史均值的位置。

澳媒评论报道认为这一削减规模堪比新冠疫情初期的边境关闭，但当时政府提供大规模财政支持，如今若实施同等力度的移民收缩，经济将缺乏相应缓冲，恐引发深度衰退。

当前澳大利亚多个行业正面临严峻的劳动力短缺。餐饮业急需厨师，医疗与养老护理机构人手不足，农业、资源领域及住房建设项目也因用工缺口而受阻或延期。大幅削减移民将进一步挤压劳动力供给，使企业经营风险上升。

商界呼吁联邦政府尽快出台清晰的移民政策，以技能短缺、监管负担与税收压力等真实制约因素为出发点，设计高效、可预测的技能人才引进机制。同时，国际教育作为重要出口产业，其声誉亦不应在移民争论中被牺牲。

股债相关性翻转引发澳股估值逻辑重构 告别“追涨杀跌”之后选股策略何去何从

全球债市正经历一场深刻的重新定价，随着几乎无风险的政府债券开始提供超过5%的回报，资本的机会成本被显著抬高，股票市场估值逻辑随之面临严峻挑战。

过去十余年的低利率周期中，动量交易——即买入价格已经上涨的资产——成为表现最优异的策略之一。然而，当被视为定价基准的无风险利率被抬高，这一策略的脆弱性开始显现。

动量因子失效 价值投资回归视野

近期，澳洲的黄金、资源及银行板块均出现脱离盈利增长的动量回撤，其中银行指数自高点回落约17%，便是典型例证。

随着动量因子失效，市场的注意力正转向长期被冷落的价值投资。

目前，澳洲股票基金中采用价值风格的管理规模占比不足7%，远低于35%的历史常态。这种极端的风格偏离意味着，一旦资金开始再平衡，价值股可能迎来显著的修复机会。

不过，价值投资的回归并非一蹴而就。历史经验表明，单一风格的极致演绎往往需要较长时间才能消化，投资者需要具备足够耐心，等待市场定价从“追涨”回归到对企业内在价值的审视。

股债相关性翻转 估值逻辑生变

过去大多数时间里，股票和债券价格通常呈负相关关系，但今年大部分时间里，这种负相关性已经“翻转”。

今年3月之后，开始出现股债齐跌的反常现象，这种翻转在8月达到一个临界点：当美国10年期国债收益率突破4.5%时，标普500却停止上涨，当收益率逼近5%时，美股连续四周下跌，澳股ASX 200也从3月以来首次周线下跌。

对投资者来说，这种翻转意味着传统的股债平衡组合失效：过去债券能对冲股市风险，现在两者齐跌，组合波动加剧。

以及，估值逻辑的改变：当几乎无风险的国债能提供5%回报时，股票的额外收益极低，资金会更挑剔，不再闭眼买入成长股。

ASX选股策略面临重要调整

此时，选股策略的重要性被提升到前所未有的高度。

摩根大通数据显示，股权风险溢价已收窄至2.1%，为2002年来最低。这意味着股票相对于债券的吸引力正在减弱。

然而冲击的传导并不均衡——资本成本的上升对不同行业的挤压程度各异。

部分专业机构认为，投资者需要将视野从过往拥挤的科技股，转向此前被忽视的工业、材料、房地产及部分能源领域。

在宏观环境转向“更高通胀、更高债券收益率、更慢增长”的新常态下，放弃对少数明星股的依赖，回归对基本面和估值的严谨分析，被视为应对变局的核心策略。

亚洲财富版图重构，全球资本配置的下一步如何走？第五届HED亚洲峰会・新加坡即将启幕

2026年，全球财富管理正经历范式切换。高利率与地缘格局碎片化让传统分散化策略的对冲效果持续弱化，流动性管理、组合韧性与尾部风险对冲成为全行业的共同课题。与此同时，AI技术从概念期进入落地深水区，私募市场加速从机构走向财富客户，传统60/40配置框架面临挑战，新周期的配置方法论仍在博弈之中。

本届峰会以“年度复盘—买方决策实践—渠道选择逻辑—另类资产配置—工具评估—逐资产类别判断”为全天逻辑链，系统拆解从宏观趋势到具体资产配置的完整路径。买方机构将围绕资产配置决策展开圆桌讨论，回顾不同机构在2026年的实际调整逻辑、路径分歧与决策瓶颈。

01科技赋能与另类主流化：私人财富的新工具箱

AI 正在重塑投研、顾问、合规与组合沟通的全链路价值。峰会设置 AI 专题板块，拆解 AI 在投资决策、客户顾问、组合沟通、开户合规等场景的落地实践，直面技术投入与实际产出如何平衡、数据安全与合规边界如何划定等行业核心问题。

与此同时，私募信贷、私募股权、房地产私募、基础设施与常青结构正加速进入私人财富组合。峰会集结全球头部私人银行、另类资管机构与家族办公室 CIO，围绕另类资产的风险收益对比、流动性管理、直投共投路径与合理配置上限展开深度交流，为另类资产的主流化落地提供可操作的配置标尺。

02逐资产类别布局：打造亚洲最具跨境属性的财富对接生态

针对亚洲与全球多资产布局，峰会设置七大专题会场：固定收益与私募信贷、房地产投资、基础设施与 AI 基建、亚洲股票与 ETF、对冲基金与衍生品、私募市场、数字资产与 RWA。每一场均围绕 2026 年市场表现、估值逻辑与买方判断展开，帮助参会机构在复杂环境中建立可执行的投资方案。

历经五届积淀，财视中国（Finfo Global）主办的 HED 亚洲峰会已吸引上百家全球顶级机构的亚太区 CIO、首席经济学家与投资负责人，以及多家知名家族办公室、私人银行、外部资产管理人与专业服务机构的核心决策者，成为亚洲资本与全球管理人高效对接的核心枢纽。

峰会同期还将举办一对一商务对接会，以及介甫奖（JF Wealth Management Awards）颁奖晚宴。介甫奖作为财视中国发起的行业奖项，已成为衡量资产管理与财富管理领域创新力与专业能力的重要行业标杆，届时全球及亚洲的行业代表将齐聚一堂，共同见证年度荣耀时刻。

让我们相聚新加坡，与来自家族办公室、私人银行、外部资产管理人、养老金、保险机构及资产管理公司的 200 余位高层决策者一同探讨科技、政策与策略如何塑造未来十年的亚洲投资版图，共同见证亚洲财富未来！

日程概览

09:30-09:50  开幕演讲：财富管理年度复盘—关键变化与趋势

09:50-10:30  主题演讲：买方资产配置决策回顾—逻辑、分歧与关键挑战

10:30-11:00  茶歇与交流（一对一商务对接会）

11:00-11:15  圆桌讨论：渠道选择逻辑回顾—财富平台与外部资产管理人

11:15-11:55  主题演讲：另类投资走向主流：私人财富应该持有哪些？

11:55-12:20  主题演讲：AI在投资决策中的应用—实用评估

12:20-13:30  闭门午餐会：当今财富管理中最难的配置问题

13:30-14:10  专场A：固定收益与私募信贷—市场表现与配置逻辑（一对一商务对接会）

14:15-14:55  专场B：房地产投资 2026—REITs、私募信贷与跨境配置

14:55-15:15  专场C：基础设施、能源转型与人工智能基础设施—估值与分配判断

15:15-15:45  茶歇与交流（一对一商务对接会）

15:45-16:25  专场D：亚洲股票和ETF策略—市场表现与买方判断

16:30-17:10  专场E：对冲基金和衍生品策略表现 —分配判断

17:15-17:45  专场F：私募市场—常青结构的实际评估

17:45-18:15  专场G：数字资产与真实世界资产—市场演变、合规进展与机构判断

【澳股】

【异动股】3千万到20亿澳元市值跨越仅用20个月！Minerals 260（ASX:MI6）再获黄金特许权巨头2亿澳元战略注资 续写高增长篇章

Minerals 260（ASX:MI6）披露与全球最大黄金特许权公司Franco-Nevada达成2亿澳元特许权融资协议，用于支持其西澳620万盎司规模Bullabulling金矿项目的开发。自2026年2月初始投资以来，Franco-Nevada对MI6的累计承诺已达4.2亿澳元，为其在澳最大单笔投资。

根据协议，Franco-Nevada将支付1.7亿澳元，以提升所享项目区域总特许权费率至3.90%。当累计黄金产量达到600万盎司后，费率自动降至2.75%。此外Franco-Nevada确认有意在未来一轮股权融资中认购3000万澳元股份。

Bullabulling是澳洲最大的未开发露天金矿之一。Minerals 260去年4月以1.665亿澳元现金及股份对价从紫金矿业旗下Norton Gold Fields处收购该资产。同年12月，公司披露矿区黄金资源量约为450万盎司，较此前估算翻倍。

凭借资源量增长与多轮融资进展，MI6市值已从2025年1月的约3000万澳元升至目前的20亿澳元，过去12个月股价累计上涨433%。

在董事局主席、资深矿业投资人Tim Goyder带领下，MI6正试图将Bullabulling从资源储量转化为生产性资产。此次新增的特许权融资并不涉及新股发行，所募资金将直接用于项目开发与建设。

MI6周一宣布上述战略融资的同时，申请停牌以待公司新一轮股权融资计划公布。

据周一晚间券商方面消息，新一轮融资目标预计达2.5亿澳元，将是继引入Rest Super、BlackRock等机构投资后，Minerals 260的又一次大规模资本运作。

【异动股】Telix Pharmaceuticals(ASX:TLX)脑癌成像药物Pixclara通过美国FDA新药申请 股价劲涨4%

美国FDA已批准Telix Pharmaceuticals(ASX:TLX) 旗下药物Pixclara（floretyrosine F 18）的新药申请。

该药物作为一种氨基酸正电子发射断层扫描（PET）成像剂，被批准用于成人及至少满1个月儿科患者复发性或进展性胶质瘤与治疗相关改变之间的区分。这是美国首个且目前唯一获批用于胶质瘤的FET-PET成像药物。

自2月中旬触及8.83澳元低点以来，TLX股价呈震荡回升态势。周一TLX股价应声劲涨4.28%，报于16.34澳元。

胶质瘤是最常见的原发性中枢神经系统恶性肿瘤，在美国每年新增确诊病例约2.4万例。此新药的获批将使临床医生能够获得更明确的诊断依据，有助于优化后续治疗决策，并与磁共振成像（MRI）形成互补。

对Telix而言，此次批准将扩展其在精准医疗和放射性药物领域的商业布局。

【异动股】股价腰斩叠加现金流失血 500万美元空军合同难抚市场疑虑 Titomic（ASX：TTT）商业化前夜深度承压 

Titomic（ASX：TTT）周一宣布获得美国空军一份价值500万美元的合同订单，将向俄克拉荷马城廷克尔空军基地供应、集成并调试一套下一代TKF高压冷喷涂系统。

公告显示，整体系统将于2027年第三季度完成交付，收入按履约进度确认。此次合作标志着Titomic正式进入美国空军最大的维修、修理和大修设施，是其拓展美国国防维护市场的重要进展。

作为工业级冷喷涂增材制造领域专业企业，Titomic正逐步深化其在航空航天与国防供应链中的参与程度。

结合公司二季度季报，Titomic正处于商业化准入前的集中投入阶段，呈现“高投入、低当期收入”的特点。尽管陆续取得汉莎技术、美国防务系统公司及主承包商订单，商业化收入尚未规模化，二季度客户收款仅148万澳元，经营现金流出826万澳元，投资流出230万澳元，合计逾千万澳元。期末现金1426万澳元，按当季消耗速度仅可覆盖约1.7个季度。

为缓解资金压力，公司9月初完成1650万澳元机构配售，账面可用资金升至约3080万澳元；同时正推进向美国进出口银行与美国防部战略资本办公室合计最高2500万美元的非稀释融资申请。

过去一年TTT股价承受持续抛压，目前较2025年创下的0.36澳元高点已回撤66.7%，周一小幅上涨4.35%后，最新价报0.12澳元。

管理层表示相关扩产投入已近尾声，并定下2027年实现经营现金流转正的目标，然而现金消耗率居高的情况下，Titomic的商业拓展与订单转化始终受到市场密切审视。

【异动股】TMK Energy（ASX:TMK）蒙古国煤层气产量再创新高 多井产气达到纪录水平

TMK Energy Limited（ASX:TMK）周一公告称，公司100%持有的Gurvantes XXXV先导井项目（Pilot Well Project，PWP）产气量取得里程碑式增长。

公告披露，项目过去一周平均日产气量已超过900立方米，约合32,000标准立方英尺/日（scfd），较8月份平均日产气量提高11%。

公司表示，LF-02、LF-05和LF-06多口井目前均达到创纪录的产气水平，显示Gurvantes XXXV项目的煤层气解吸范围已拓展至LF-07井以外的区域。

 （图片来源：TMK公告）

TMK表示，项目产气率持续按月提升，是项目有望达到支持全气田开发所需最低商业流量的重要迹象。

目前，TMK正准备启动2026年钻井及既有井重新完井计划。公司管理层本周已在蒙古与监管部门推进相关讨论，重点涉及Gurvantes XXXV项目2C资源向初始储量转换以及开发许可等事项。

公司表示，2026年剩余时间管理层的主要工作包括完成2026年工作计划、推进先导井项目的气转电（Gas-to-Power）项目，以及推动2C资源转为储量并最终取得开发许可。公司称，持续提高并利用不断增加的产气量仍是其重要目标，也是未来任何项目开发的基础。

TMK首席执行官Dougal Ferguson表示，过去一周先导井项目的产气率再次出现明显且持续的提升，公司对Gurvantes XXXV煤层气项目的商业潜力更具信心。

（图片来源：TMK公告） 

Ferguson同时称，TMK公司拥有蒙古最大的2C煤层气资源量，目前运营的Gurvantes XXXV先导井项目是蒙古最成功的煤层气试生产项目之一，公司目标是在年内致力于成为蒙古最大的煤层气生产商。

按照公司目前的工作安排，TMK预计在2027年扩大评价钻井计划，并进一步推进更大范围的气田开发。

消息发布后，TMK周一盘中放量上涨，截至本文撰稿时，该股盘中涨幅超10%，最新成交价报0.14澳元。

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