药品批发巨头Sigma重获新生：抗过营收下滑、对手收购
2020-05-15 06:52:00
来源：《澳华财经在线》
编辑：Cathy 文章类型：原创
ACB News《澳华财经在线》5月15日讯 澳洲最大的药品批发企业Sigma Healthcare（ASX：SIG）于5月13日举行2020年会，董事会主席Brian Jamieson与CEO Mark Hooper向股东投资者说明年度运营情况。
2020财年Sigma经历多个重大考验，关键合同到期引发营收下滑，遭逢行业劲敌咄咄并购攻势，1亿澳元增效目标驱动下内部管理面临变革……尽管如此公司表现出了良好的抗压能力，基础运营表现十分亮眼。
品牌药房与医院业务强势扩张
Sigma总部位于维州ROWVILLE，主要从事药品批发与药房连锁运营，面向全澳4000多个药房提供1.5万个产品线，同时开展有医院服务业务，并提供第三方物流服务。
上个财年，因与关键客户Chemist Warehouse大药房（CW）合约暂时到期，业绩受到影响。截止今年1月31日的2020财年，公司营业收入为32亿澳元，同比下滑21.86%。
Sigma与CW的合同去年6月底结束，之后又签署了新协议，自2019年12月起Sigma将仅向其供应快消品类的产品，预计此项每年可产生7-8亿澳元的收入。
Jamieson向股东大会表示，能够在短时间内达成新的协议，彰显出管理团队的业务能力与Sigma的服务水平。
营收数字多少掩盖了旗下药房连锁业务的强劲表现。
Sigma自营药房品牌包括Amcal、Guardian、Discount Drug Stores、Pharmasave、Chemist King与Whole Life Pharmacy。
Jamieson指出，“上个财年，我们的零售性药房品牌，取得了11.7%的可比销售额增长，远超市场平均水平。全澳20%的药房顾客都曾在上述品牌中的一个有过消费，受此推动，Sigma的持续批发销售额收入增长率达8.5%。
与此同时，随着市场的持续开拓，Sigma医院药房销售额全年增长了26%。“因此，公司的基础运营表现是良好的，我对此很有信心”。
(图：Sigma旗下连锁药房品牌）
财报显示，Sigma上年度EBITDA盈利为2420万澳元，主要受执行变革计划产生的多项一次性成本影响。经调整后的基础EBITDA盈利为4670万澳元。
截至年末公司净债务1.46亿澳元。
受红利抵免额不足等因素影响，公司决定不分发末期股息。
配送中心价值凸显 引13方竞购
过去四年Sigma投资超过2.5亿澳元用于打造行业领先的配送中心网络，在昆州、西澳、南澳与新州收购土地，建设多个功能型、高度自动化的分销中心。
COVID-19疫情期间，澳洲日用品和药房产品需求十强劲，洗手液、体温计、口罩、维他命与止痛药时常脱销。作为社区药品供应的关键基础设施，Sigma各个配送中心的使用需求激增。
Jamieson表示，自建分销中心是公司有史以来最大规模的资本支出计划，能够为运营提供支撑，董事会同时也在考虑采用售后回租形式实现资产价值。
Sigma拟出售总值2亿澳元的配送中心组合65%股权，附15年租约，正在毕马威（PwC)协助下寻找意向买家。
市场消息称参与竞标者包括Centuria资本与Dexus、LOGOS等地产基金巨头。
医疗地产不断升值，正吸引越来越多的投资兴趣，附有售后回租条件意味着投资回报具有确定性，因而更受买方青睐。
Jamieson此次透露，截至目前公司已收到13份购买意向书，预计交易可在今年三季度完成。
新财年开局强劲 前景积极
2018年12月同业公司API获得了 Sigma 12.95%股份后提出7.3亿澳元现金加股权并购要约，遭到拒绝。截至2019年12月API抛售全部股份完全退出了Sigma。
Jamieson回顾了这一重大事件，他强调董事会非常坚定的认为拒绝并购要约是正确的决定。
拒绝API收购提案后，Sigma随即宣布名为“支点项目”的变革计划，将在未来两年实现1亿澳元的效益提升。
CEO Mark Hooper认为公司未来增长受到稳固支撑。变革项目是促使公司重回可持续增长的关键驱动力之一，截至目前公司已实现其中6230万澳元的增效目标。
配送中心投资至关重要，能够提升新老客户服务水平，并为未来增长提供更大空间，这点在COVID19疫情期间已得到印证。
监管方面，药品批发企业酬金相关的两项关键行业协议将于今年6月到期，续签谈判正在进行，目前从联邦政府医疗卫生部得到的反馈较为积极。
Hooper指出，现在存在一个广泛共识，即在多年的回报下降后药品批发这一关键行业需要更多投资来确保其有能力持续服务于社区需求。
Sigma新财年开局势头强劲，COVID-19疫情拉动下不计Chemist Warehouse合同调整，今年前三个月公司业务量同比增长超30%，营业收入增长30%左右。
展望前景，Hooper表示，零售品牌药房业务本财年预计会保持高于市场平均水平的增速，新兴的医院药房业务也将保持快速扩张。
本届年会结束后，掌舵Sigma十年之久的Brian Jamieson离职，新任董事会主席Ray Gunston将带领公司打开新的发展篇章。
Gunston相信公司有一个“强劲且清晰”的未来，他表示，Sigma拥有强有力的管理层，并能在行业的挑战性时刻做出关键投资决议，这将为未来十年的增长打下基础。
Sigma 2021财年呈现积极增长势头，加上Chemist Warehouse大额合同，配送中心售后回租交易的预期收入，本财年有望打一个漂亮的翻身仗。
尽管如此，Sigma继续保持谨慎，与大部分上市公司一样，选择不提供2021财年盈利目标。
周四，Sigma股价报收0.59澳元，较前一日微涨0.855%。
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