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文｜ACB News《澳华财经在线》  Anna   

ACB News《澳华财经在线》7月7日讯，澳洲最大养老基金AustralianSuper最新披露的美股持仓文件及首席投资官评论，勾勒出一幅机构资金在AI浪潮下的典型配置图谱：在确认“理性繁荣”的前提下，通过重仓全球核心资产，对冲本土市场的结构性短板。

AustralianSuper采取重度偏向全球化的配置策略，目前直接持有超18亿美元英伟达、10亿美元苹果、8.5亿美元谷歌股票，另有数百亿级持仓覆盖微软、Meta、特斯拉等巨头，使得国际股票占比从两年前的约26%攀升至33%。

All in全球科技

AustralianSuper对当前由AI驱动的美股上涨定义为“理性繁荣”，这一判断基于两层考量：其一，本轮行情由盈利强劲的硬件与算力巨头主导，而非90年代末的“故事股”泡沫；其二，散户通过ETF被动入场，降低非理性炒作的风险。

这种“全力押注全球科技”的策略成效显著，AustralianSuper 2026财年高增长（High Growth）选项斩获11.58%的回报，跑赢绝大多数本土同业——相比之下Hesta为 9.46%、Cbus 9.25%、ART约8%。

然而对风险的盯防并未放松。CIO Shaun Manuell坦言，AI领域真正的威胁在于资本开支与商业回报的错配。现阶段AI投资集中在“铲子和锄头”类的基础设施层，下游可落地的产品服务、能兑现的商业回报尚未明确，全行业仍在验证“天量基建投入能否获得匹配回报”的核心问题。当市场开始无视这种错配，譬如出现90年代末互联网泡沫时期全民随意荐股的情况，便是转向“非理性繁荣”的信号。

（图片来源：，AustralianSuper官网）

对内谨慎布防

形成鲜明对比的是，澳洲本土市场正成为养老基金业绩的“拖油瓶”。ASX200仅2.8%的涨幅暴露出本土市场的深层结构性劣势：缺乏具有全球竞争力的AI核心标的。Manuell直言，澳洲经济结构难以孵化科技巨头，导致重仓本地的基金天然跑输全球配置者。

继而，AustralianSuper在澳本地市场采取防御姿态：超配矿业股、低配银行股，认为银行与宏观经济绑定度高，而当前澳洲消费疲软、房价停滞，经济表现不及预期。

与此同时，该基金认为去年10月以来WiseTech、Seek等个股因“AI冲击”抛售过度，已于近期对超跌的SaaS软件股开展谨慎布局。

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长期业绩展现韧性

综观2026财年，AustralianSuper凭借积极的投资管理策略，为会员实现稳健的收益回报：默认平衡型（Balanced）选项录得9.77%的净回报率，上述偏重权益类的高增长型（High Growth）选项达到11.58%。

年度表现进一步巩固该基金长期的业绩韧性。截至2026年6月30日的过去十年间，平衡型选项年均回报率为8.47%，高增长型选项年均回报率为9.64%，展现穿越周期的复利效应。

针对退休阶段的资产管理同样表现优异。Choice Income（退休平衡型）选项在2026财年内实现10.82%的回报，十年年均回报率为9.24%，凸显在不同账户形态下持续创造价值的能力。

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