国际投行大举唱空原油：反弹昙花一现
2015-02-09 16:41:52
来源：东方财富网
编辑：Jeff 文章类型：转载
在经历了持续大跌后，国际油价在最近的4个交易日里自最低位一度反弹了近25%，大大出乎了市场所料。然而大涨过后，油价前景还面临巨大的不确定性，从诸多国际投行近期发表的观点来看，其对原油走势仍持谨慎态度。
大摩：油价反弹难以持续
在1月30日飙升8%后，油价2月2日继续反弹之势。就在一些交易员试图弄清楚油价底部到底在哪里的时候，摩根士丹利警告指出，“原油价格小规模反弹会发生，不过反弹幅度很可能有限，并且是无法持续的。”
上周来自Baker Hughes的数据显示，美国油井钻探平台呈现周下滑趋势，并且为该钻探公司开始收集此数据来最大跌幅。
在写给客户的报告中，摩根士丹利分析师Adam Longson指出，钻井平台减少，并不表示产量减少。稳定的产量很可能会一直让油价承压。从整体来看，Longson列出为何说任何油价反弹都将是短命的，以及油价会持续走低的四大原因。
首先，因为现在期货价格显然不及现货价格，所以任何油价的反弹都将促使生产商进行对冲(比如说出售)，这将会推迟美国产量的任何潜在削减。
其次，投资者因为钻井平台的减少而过于兴奋，造成他们误解了其中真正的意义。事实上，产量最少的钻井平台正在被生产商削减，而那些表现最好的平台很可能会继续产油。
第三，当前任何反弹都是2015年下半年和近期油价熊市的信号。能源企业伴随着价格跌跌不休已经在削减资本支出，这一举措已经起到平衡作用。油价的上涨，只会引发更大的不平衡。英国石油公司前CEO强调表示，低油价会迫使生产商更有效地利用手中资源。
最后，对于油价基础面来讲，转折点将是3月份。摩根士丹利表示，市场对原油市场数据并无利好。尽管1月30日的钻井平台数据让原油市场做出积极回应，价格呈现反弹之势。不过路透社调查显示，石油输出国组织(OPEC)1月份产量大幅增加。OPEC成员国拒绝在美国页岩油产量蓬勃增长时削减产量，是导致油价下跌的主要原因之一。
摩根士丹利预测，今年第一和第二季度布伦特原油价格将分别跌至57美元和43美元；此前，布伦特原油价格在2月2日反弹至55.26美元。
法兴：原油市场上半年继续疲软
法国兴业银行石油研究部全球负责人Mike Wittner2月2日发布的最新报告认为，2015年上半年原油市场将会非常疲软，下半年将趋于平衡。第一季度很难看到阻止油价进一步下跌的因素和上行推动力，二季度将会出现美国页岩油增量放缓的初步迹象，为油价提供支撑。报告预测上半年WTI将在42至47美元/桶，下半年上升至56至60美元/桶。
报告称，两年期原油期货价格不断走低，已经接近多数美国页岩油的盈亏平衡点。这将会在很大程度上触发全球供给“再平衡”。2015年上半年的基本面很疲软，这一因素也已经被市场考虑进去，导致即月油价承受更大压力，交易延期费也更加陡峭。
报告认为，不耐烦的市场可能会试图进一步压低油价，届时可能迫使成本较高的加拿大和美国原油生产商停产。此外，沙特将继续传递这样一个信息，油价会平衡供给，但不是沙特或OPEC，而是在整个供给面市场上建立新的平衡机制。
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