上半年，宏观经济持续下滑，居民价格消费指数也在6月份创下了29个月以来的新低。从去年7月的6.5%创下本轮通胀的新高，到今年6月的2.2%，居民价格消费指数回归明显，但是，与此形成鲜明对比的是，老百姓并没有感受到价格的真正下降。

    事实上，尽管6月份居民价格消费指数回落至2.2%，但这只是涨幅的回落，而不是价格真正的下降。从6月份8大类消费品的价格指数统计看，除了交通和通信价格同比下降0.4%之外，包括食品价格在内的其他七大类消费品价格同比都是上涨的，其中占比最大的食品价格同比上涨3.8%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.20个百分点。其中，除了猪肉价格同比下降12.2%比较明显外，鲜菜价格同比上涨12.1%，水产品价格上涨8.6%，粮食价格上涨3.2%，等。

    总体而言，居民消费品的价格仍然在上涨，而不是在下降，只是涨幅相对于以前在明显回落而已。因此，在居民价格消费指数明显回落的情况下，居民并没有感受到生活成本的下降也就可以理解了。

    同时我们看到，由于前几年应对危机，货币政策采取了前所未有的“宽松政策”，导致广义货币供应量增速明显。笔者奇怪地发现，如果比较近10余年的平均通胀率，中国和美国、德国等几大经济体差别并不大。美国近10年的通胀率差不多在2%左右，中国比美国高一点，也差不多在2%到3%，德国自加入欧元以来10年通胀率控制在1.6%左右。尽管如此，货币的实际购买力却大不相同，近10年来，无论是欧元，还是美元的购买力，和10年前并没有太大的差别，但现在的100元人民币和10年前的100元比，实际购买力差别很明显。专家们计算，现在的100元人民币相当于10年前的50元到80元的购买力，贬值明显。