数只中概股从澳交所摘牌中国公司缘何 “失宠”

2018-09-10 13:36:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：Jessie Wu 文章类型：原创

ACB News《澳华财经在线》9月10日讯由于不符合澳洲严格的公司治理和流动性规定，近期数家中国公司从澳大利亚最大的证券交易所澳交所（ASX）摘牌，这令许多希望在澳交所上市的中国公司望而却步。

上周，食品零售商万旗商贸国际有限公司（Winha Commerce and Trade，原ASX代码：WOW）成为今年第四家离开澳交所的中国公司。在此之前，今年还有三家中国公司离开了澳交所：Premiere东方能源公司（Premiere Eastern Energy ，原ASX代码：PEZ）、鼎盛鑫融资担保公司（Ding Sheng Xin Financing Guarantee Co. Limited，原ASX代码：DXF）和中国乳业（China Dairy Corporation，原ASX代码：CDC）。

9月初，万旗商贸在与ASX达成协议之后摘牌，但该公司计划继续在悉尼证券交易所挂牌。悉尼证券交易所的前身于1997年以免责市场开始运营，于2004年8月被授予交易牌照。2008年10月，澳洲知名华人金融家王人庆收购了悉尼交易所的前身，将其更名为APX亚太证券交易所（Asia Pacific Stock Exchange）。2015年10月，交易所开始采用现在的名字“悉尼证券交易所”（SSX）。

鼎盛鑫今年因资金问题和财报披露问题而被澳交所摘牌。喜攀登足球装备公司（XPD Soccer Gear Group，ASX：XPD）在ASX提出股东问题之后，更换了整个董事会，以便继续在ASX挂牌。

去年，ASX曾将三只中概股摘牌：澳华控股有限公司（Australia China Holdings Limited，原ASX代码：AAK）、中国危废处理公司（China Waste Corporation Limted，原ASX代码：CWC）和Birch＆Prestige投资集团（Birch & Prestige Investment Group ，原ASX代码：BOP）。

合规难题

2014年起，澳交所迎来了一波“中国公司上市潮”。据统计，目前在澳交所上市的中国公司约有50家，主要为小盘股，其中大多数在过去五年中登陆了澳交所。

在ASX开始收紧上市规则后，到目前为止，S66药业（Star Combo Pharma，ASX：S66）成了今年唯一一家在ASX上市的中概公司。

近年来，澳交所“抢到”不少海外上市公司。目前在澳交所上市的海外公司有139家，去年同期为131家，2016年为121家。过去两年中，海外五十多家拟上市公司遭到澳交所拒绝，其中二十多家来自中国大陆，中概公司冲击澳交所的势头可谓降到了一个冰点。

来源：彭博

在过去的五年中，ASX收紧了其准入规则，并实施了一个“预审程序”，主要针对新兴市场国家的公司治理问题，包括探讨他们想要在澳大利亚上市的原因。

资本市场观察人士认为，ASX严厉执行其上市规则以及当地投资者对中概公司的怀疑态度是中国公司对ASX缺乏兴趣的主要原因。

企业咨询公司Beer and Co的董事总经理Michael Beer表示，虽然澳监管机构对海外公司收紧了上市要求，但中国企业仍经常误解在澳洲作为公众公司运营的要求。

上个月，澳交所的一份《市场声明》中透露，根据上市规则17.12，中国乳业有限公司在7月23号收盘后被澳交所解除上市资格。这份声明中说，中国乳业重大违反若干上市规则，如未按规定披露公司治理信息、与公司相关的法律诉讼，未获得股东许可就转让股权，未对澳交所的询问提供及时合理的回复等，因而将其摘牌。

中国乳业于2016年4月8日在澳大利亚证券交易所挂牌上市，当时被各方视为中国乳品行业走出国门、拓展国际化发展的重要一步，广受关注。该股发行价为20澳分，曾冲上40澳分的最高点。从去年12月中旬开始，中国乳业一直处于被停牌状态。在被摘牌前的最后交易价为6.6澳分。

Michael Beer 说：“这里有很多中国公司不了解推介自己的必要性。他们的投资者关系很可怜。我告诉他们需要发布新闻。他们有很多需要学习的东西，顾问们无法为他们做所有的事情。我看到过许多次，中国公司上市后，顾问、企业本身和董事会之间的沟通存在障碍。”

他认为，中国公司在其董事会中设立了澳洲董事至关重要，这可以帮助赢得国内投资者的信任。

不过，在现实案例中，董事会中纳入澳洲董事也并不是成功的保险。前新州副州长Andrew Stoner曾担任中国乳业的董事会副主席，于今年6月从公司辞职。

资金调度之忧

今年4月，《澳洲金融评论》编制的数据显示，中概股是澳交所表现较差的一个类别，2010年以来，76％的中概股交易价低于发行价。

手机商务解决方案提供商99无限（ASX:NNW）2013年10月在澳交所上市，发行价为50澳分，今年4月曾一度跌至5澳分，虽然目前回弹到15澳分附近，但仍与发行价之间存在巨大落差。

除上文中所说的合规性问题，中国海外投资政策的调整也对澳交所的中概股形成了不小的冲击。去年8月底，澳交所“中概金融第一股”鼎盛鑫融资担保公司未能按时披露2017财年半年度财报，并主动要求停牌，引起了澳交所的关注。9月，澳交所向五十多家中概公司统一发出“询问信”，要求这些公司针对“是否受到中国外汇流出管制影响”作出相应解释。

重庆富侨保健服务集团澳洲公司（Traditional Therapy Clinics，ASX: TTC）的业务看起来较为健康，但今年股价一路下跌，因为投资者对公司资金面存在担忧，目前价格几近发行价的10%。公司董事长Geoff Ross向《澳洲金融评论》表示，公司很难从中国获得资金，也无法支付2017年的股息。

去年8月，重庆富侨通过配股融资2000万澳元作为运营资金。针对去年9月澳交所对中概公司发出的集体问询，TTC表示，“没有获准（从中国）转来资金以支付股息”。

对于鼎盛鑫而言，从中国转出资金的问题更为严重。去年8月该公司在澳交所停牌。因为无法向审计公司支付费用，今年迟迟没能提交财务公告。

澳交所没有对近两年摘牌的中概公司进行评论，但它向本地媒体确认，目前中国不是该交易所积极发展的目标市场之一，其主要目标市场目前为新西兰、以色列、美国和欧洲。

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