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煤炭市场风云变化！

过去两年来，随着煤炭价格的持续上涨，澳洲煤炭上市公司迎来了高光时刻——几家煤炭开采运营商，营收及净利润大幅增长，煤炭和锂矿成为2022年澳股市场表现最好的明星板块。详见《2022年澳股收官： 板块表现迥异 能源及公用事业板块飞天 科技股惨遭血洗》。

时间倒回至2022财年，全年ASX200指数下跌约10%。但该财年ASX200成分股表现最好的前10家（Top10）公司中，5家是煤炭公司，它们分别以涨幅排名3、4、5、7、8的位次，占据澳股年度涨幅榜半壁河山。 详见《煤炭股低调归来 集体亮相上财年ASX澳股涨幅明星榜》。

然而，煤炭市场形势在进入本年度后，迎来了急转而下的变化。

2023年5月，对澳大利亚煤炭开采出口商而言，依旧是一个惨淡的月份。

在此之前的一季度，煤炭价格已出现高位持续下跌。

本周，纽卡素煤炭期货价格下行至140美元/吨左右，目前的期货价格，重返2021年11月间的价位区间，亦刷新了2021年7月以来煤炭期货价格的低点。

较去年9月创下的历史高位457.8美元/吨，煤炭期货价格已下跌约70%。

行业网站显示下半年几个月的煤炭期货价格同样低迷——未来几个月，煤炭期货最高价格目前看不超过150美元，最低报价已经在140美元以下。

在过去煤炭价格上涨的这段周期内，相关煤炭上市公司得益于超预期的运营现金流，创造了史上罕见的每股收益并推出丰厚的分红方案，债务杠杆大幅下降，甚至将企业债务提前大部分或全部偿还完毕，这对于资本密集型的煤炭开采公司而言，并非易事。

与此同时，去年处于历史高位的煤炭价格，不仅给煤炭企业带来了丰厚的利润，亦使得部分煤炭公司萌生了开发新的项目提升产能的动机。

毫无疑问，去年有此想法无可厚非。

眼下面临的尴尬局面是，如果煤炭期货价格持续低迷，在盈利被挤压到几无空间的情况下，这些煤炭开采公司会否继续推进它们的新项目和扩产计划？

一个普遍的情况是，过去两年来煤企现金流收入大增的同时，多数澳洲煤炭开采企业的吨综合成本价格也在不断提升——目前的煤炭市场价格，已基本接近煤企的成本。

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