( 图片来源：《澳华财经在线》)

【导读】：

● 市场普遍预计联准会本周将暂停加息，但对通胀压力再度抬头的担忧，将使再次加息成为可能——目前预计11月加息25个基点的概率为33%；

● 美国经济的弹性和最近公布的数据给市场参与者带来了更多「软着陆」的希望，但与此同时，随着需求居高不下和能源价格飙升，市场又重新燃起了对第二轮通胀压力的担忧；

● 油价上涨和美国经济强劲需求的结合很可能为进一步加息敞开大门。

● 如果联准会暂停加息但保持鹰派倾向，可能会重燃美元涨势。

ACB News《澳华财经在线》9月20日讯，在经历了今年7月和9月长达6周的议息空档期之后，过去几周来全球投资者围绕美国货币政策乃至金融市场的前景产生的疑问，有望在本周美联储(FED)会议之后找到答案。

财联社周三的一篇评论文章中给出诸多市场关注的话题清单，其中包括 “美联储还会不会再加息？”、“当前的超高利率会持续多久？”、“近来油价的飙涨会在多大程度上影响通胀？”、“美国经济真的能实现软着陆吗？”、“高层变更后的美联储究竟会更为偏鹰还是偏鸽？”、“美联储会抬高长期中性利率吗？”、“紧缩政策究竟还能给美元和美债收益率带来多少上涨空间？”……

各大机构也在对美联储的会议动向以及可能对市场产生的影响进行分析预测，全球知名机构IG Markets 最新的市场展望报告指出，市场普遍预计联准会本周将暂停加息，但对通胀压力再度抬头的担忧，将使再次加息成为可能。

两种不同的暂停加息路径下，美联储鹰派及鸽派孰站上风将对美元和风险资产带来不同的影响。以下为IG Markets 最新的分析报告原文。

第二轮通胀担忧再度抬头

本周最后两个交易日，市场将迎来极度繁忙的央行金融周，美联储(FED)会议将于美东时间9月20日星期三（GMT+8时间周四凌晨）举行。美国经济的弹性和最近公布的数据给市场参与者带来了更多「软着陆」的希望，但与此同时，随着需求居高不下和能源价格飙升，市场又重新燃起了对第二轮通胀压力的担忧。

从联准会政策制定者最近的评论中可以看出，即使是知名的鹰派人士似乎也对9月份暂停加息持开放态度，最近的会议纪要也显示出对未来路径的不同看法。不过多数政策制定者也认同这样一种观点，即如果证明有必要，就为进一步加息敞开大门，因此「鹰派暂停加息」似乎是最有可能的结果。

从下面的联准会利率预测图可以看到，目前市场几乎100%预计联准会在9月会议将按兵不动，但对11月是否加息存在分歧，11月加息25个基点的概率为33%。

通膨难题和经济预测

在通胀方面，美国取得了显著进展。目前的通膨率自峰值以来已经下降了一半以上，而且劳动力市场也已显示出降温的初步迹象。有积极的迹象表明，联准会的基准利率正在对经济产生预期的影响，因为利率现在超过了通胀。

在本周的会议之前，最近油价的上涨和通胀数据是最值得担忧的。央行政策制定者可能会指出，最后一点通胀可能也是最难克服的。油价上涨和美国经济强劲需求的结合很可能为进一步加息敞开大门。

美国通胀VS联准会利率

鉴于不到12个月前，联准会还称将不惜一切代价控制通胀，因此9月利率决议上其也不太可能排除进一步收紧政策的可能性。笔者预计，如果联准会此次暂停加息，最新的经济预测可能会表明经济仍在升温，通胀预期和劳动力市场预测可能会下降，但2023年和2024年的GDP预测肯定会上升。

暂停加息也将让联准会有时间消化更多数据，尤其是考虑到近期通胀上升。而随着学生贷款的偿还恢复，第四季度需求和零售销售可能会面临压力。这将对消费者的消费能力产生重大影响，同时密切关注家庭储蓄的变化。

两种不同的暂停加息路径：

暂停加息-鸽派倾向：9月暂停加息似乎已成定局，但如果委员会继续表达出对数据的以来，而且几乎没有提到通胀上行风险的话，这可能会令美元走低，风险资产反弹。

暂停加息-鹰派倾向：如果联准会对暂停加息采取更强硬的立场，更多地围绕近期通胀上升和上行风险依然存在进行讨，并重申有必要为进一步加息敞开大门的话，可能会成为美元继续走强所需的催化剂，这在理论上也会给风险资产带来压力。

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