（图片来源：Hancock官网）

文｜ACB News《澳华财经在线》Anna

ACB News《澳华财经在线》9月30日讯 澳洲矿业富豪Gina Rinehart旗下Hancock Prospecting近年来持续扩大在稀土、锂、铜及其他关键矿产领域的布局。随着Lynas Rare Earths和美国MP Materials等相关上市公司过去一年股价出现明显波动，Hancock的关键矿产投资再次受到市场关注。

此前有市场报道根据部分公开披露持仓在特定12个月期间的市值变化，对Hancock相关稀土投资表现作出估算。Hancock随后向ACB News表示，这种计算方式并不能准确反映公司的实际投资回报。

公司指出，Hancock自2020年起便开始逐步建立部分相关投资组合，并在不同时间、不同价格水平持续进行投资。外界掌握的公开持仓资料存在时间滞后，也无法覆盖公司完整交易记录、实际买入时间及成本，因此不能简单依据两个时间点之间的市值变化判断真实投资盈亏。

从公开市场表现看，Hancock旗下相关关键矿产投资过去一年呈现明显分化。MP Materials在获得美国政府及国防相关支持后曾大幅上涨，随后出现较明显回调；Liontown Resources等锂矿股受行业周期变化影响，股价波动同样较大。

相比之下，Hudbay Minerals、Teck Resources等铜矿相关资产受益于铜价走强，以及AI、电网、国防和能源转型对铜需求的持续提升，近期市场表现相对强劲。

但若把时间尺度拉长，Hancock的投资风格本就很少以短期二级市场涨跌作为主要衡量标准。

从Hope Downs到Roy Hill，再到后来收购Atlas Iron，Hancock过去数十年的发展历程，更多体现出一种典型的长期产业资本思维：在项目尚未被市场充分认可、开发难度较高或资产处于低谷时投入资本，通过勘探、融资、建设、运营和产业整合，等待资产价值在更长周期内逐步释放。

其中，Roy Hill是最具代表性的案例之一。Hancock在上世纪90年代取得相关矿权时，曾面对外界对项目价值和开发难度的质疑，最终仍推动这一总投资约100亿美元的大型铁矿项目建成投产。目前Roy Hill已成为澳大利亚最大的单体铁矿之一，并长期保持大规模稳定生产。

2018年收购Atlas Iron同样体现了这种逆周期投资风格。Hancock接手时，Atlas正处于财务困难阶段；此后公司逐步恢复增长和盈利，FY24税后净利润达到约4.4亿澳元。2025年，Atlas与Roy Hill进一步整合为Hancock Iron Ore。（延伸阅读：《澳洲矿业大浪淘沙 阿特拉斯铁业凤凰涅槃》）

这样的历史背景，也为理解Hancock当前在稀土和其他关键矿产领域的布局提供了一个更长的观察坐标。

过去数年，Hancock在锂、铜、稀土及其他关键矿产领域累计投入约40亿澳元，其投资方向与美国、澳大利亚等西方经济体推动非中国关键矿产供应链建设的长期战略高度契合。

在稀土领域，Hancock已持有Lynas Rare Earths、MP Materials及Arafura Rare Earths等重要权益。2026年，公司又参与Rare Earths Americas在美国的IPO，以约2280万美元取得约6%持股；同年5月，Hancock继续支持Arafura融资，其持股比例由约15.5%提高至17.5%。

Arafura旗下Nolans项目今年作出最终投资决定，并获得澳大利亚政府关键矿产战略储备相关支持，计划发展成为澳洲重要的稀土矿山和分离加工项目。

这些动作显示，面对相关上市公司短期股价波动，Hancock并未明显改变其对稀土产业链的长期判断，反而继续围绕非中国供应链的重要节点增加布局。

Hancock自身也强调，不同阶段的建仓成本各不相同，项目和企业价值会随着开发进度、产业环境和政策支持发生变化，短期股价并不能完整反映长期投资表现。

这种战略耐心背后，是Hancock独特的资本结构优势。公司长期获得来自铁矿石业务的强劲现金流支持，同时不存在开放式基金通常面对的投资者赎回压力，因此可以承受更长的投资周期，在市场情绪低迷或项目尚未完全兑现价值时保持资本投入。

当然，长期战略价值最终仍需要通过项目执行来证明。稀土项目能否顺利建设、实现规模化生产，并把政策支持转化为稳定客户、现金流和资本回报，仍是未来几年最值得观察的变量。

但从Hancock过去数十年的发展轨迹来看，其资本配置一贯带有鲜明的长期主义色彩：既有在市场低谷或争议阶段进入，也有在项目价值逐步显现后继续投入和整合。

在全球关键矿产供应链加速重构的今天，Rinehart对稀土产业链的持续布局，更像是一场以多年甚至更长周期衡量的产业投资，而不是一笔用某个12个月股价区间就能够简单定义成败的交易。

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