经济分析师时常担忧中国经济放缓，如果放缓是导致这种结果，其实对澳洲并无坏处。
 
本周写一篇短文，以技术角度分析中国经济转型对澳洲的好处。
 
巿场上的主要分析，不继提出对中国经济放缓的忧虑，又指中国经济放缓势将对澳洲经济造成冲击。笔者在出席论坛和给客户提供意见时，经常否定这种把两国经济关系过度简化的结论。
 
中国经济和需求放缓不假，但过度简化其结果，就像美国商品大王罗杰斯当初看准美国债务高企，断定美国一定会被降级一样。他看准了大趋势，结果却完全相反。罗杰斯认为美国被降级，债券不值钱，大手沽空美债；结果美国被降级，触发恐慌，资金涌向美债，美债不跌反升。
 
笔者认为，澳洲的情况也很类似，因为中国经济转型产生的新需求，恰好也是澳洲所能提供的。中国统计局公布六月季度经济按年增长6.7％，当中基本工业 --- 农业、林业和渔业增长3.1%，第二工业 --- 制造业增长6.1%，第三工业 --- 即服务业增长7.5%。数据显示中国经济增长已在第一季见底回升。中国第一季经济增长仅1.2%，第二季1.8%。
 
著名分析师诺斯领导的本行研究组表示，中国经济回稳，其组合由制造业向服务业转型，可参阅下图：
 

2016年中国第二季增长	百分比
服务业	54.1
制造业	39.4
基本工业 (农业、林业、渔业)	6.5

 
这是本行乐见的经济环节组合，高达54.1%的经济由服务业组成，比制造业39.4%高出不少。但在制造业仍占重要比重的情况下，中国服务业不断扩张，反而农业等基本工业仅余6.5%。
 
这组数据显示中国去库存、去杠杆、去产能过剩，和降底制造业成本的成果开始显现出来。中国政府正致力改善国营企业的效率，看数据，煤炭产量按年减9.7%，钢铁产量按年减1.1%。很多人看到中国减产的负面，却看不到由于效益不彰，中国必须从国际巿场上进口相同的货品，包括从澳洲进口大宗商品。
 
中国在今年上半年，进口4.94亿吨的铁矿砂，增长9.1％；中国进口了1.87亿吨的原油，增长14.2％；中国也进口了1.08亿吨的煤，增长8.2%。有趣的是，中国同时进口了274万吨的铜，增加了22%。
 
此外，投资增长持续带动中国经济，固定资产投资增长9%，投资成本稍为下跌，投资实质增长为11.1%，大部分来自国营机构。国营机构投资升23.5%，民营投资升2.8%，但民营企业占总投资额61.5%。
 
服务业交出不俗成绩表，但基础工业的表现一点也不弱，而且投资增长巨大。本行策略师诺斯的理解，是随着中国消费模式的改变，农业需要更大的基础设施投资，例如蓄牧业的饲养方式，特别要解决猪肉供求失衡的问题，粮食价格对中国政府来说是头等大事。
 
制造业投资升4.4％，主要是优化制造业的投资。服务业投资增长11.7%。
 
直至六月季度，房地产投资按年升6.1%，建屋成本有所下降，实质增长达8%，当中住宅房屋投资升5.6%，住房建筑面积升14%。二手楼交易升44.4%。
 
本行认为，中国经济增长已经回稳，转型过程加速将允许中国经济汰弱留强，特别是制造业和矿业。转型对澳洲有利，包括中国进口澳洲铁矿、原油、煤碳和铜矿都有显著增长。分析师经济担忧中国经济放缓，如果放缓是导致这种结果，对澳洲并无坏处，应该早一点发生。