A股三大股指宽幅震荡 两市成交额超过1.4万亿元
2020-02-25 15:06:56
来源：东方财富研究中心
编辑：E001 文章类型：转载
A股三大股指今日宽幅震荡，沪指最终小幅收跌，3000点大关失而复得；深成指与创业板指震荡收涨，双双再创阶段新高。两市合计成交超过1.4万亿元，达到14153亿元，成交额连续5天突破万亿大关，行业板块涨少跌多。北向资金今日净流出17.59亿元。（点击查看>>沪深港通资金流）
具体来看，沪指收盘下跌0.60%，收报3013.05点；深成指上涨0.71%，收报11856.08点；创业板指上涨1.03%，收报2287.31点。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
海通证券：注意基本面影响，港股已在回调
始于19年初的牛市格局不变：牛熊周期轮回、企业利润见底回升、资产配置偏向A股，疫情只影响阶段性盈利。
着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商望领先，科技盈利周期回升早期一线公司更好，类似13年。
最近市场急跌后快速上涨源于流动性充裕，仍需注意短期基本面较差的负面影响，港股已经在回调。
华泰证券：科技股估值扩张短期或难以持续
中央政治局会议定调疫情已初步得到遏制，但尚未到拐点，经济发展目标暂未下调，或意味着逆周期调控政策有望继续发力。
华泰证券认为全面复工虽会迟到但不会缺席，微观数据印证全面复工日可能已经临近，资金或逐步脱虚向实，叠加新发基金配置高峰可能已过，科技股估值扩张短期或难以持续。短期建议关注政策组合拳推动下，全面复工、下游需求端改善的建筑(建筑设计、装配式建筑)、建材、钢铁(特钢、板材)、铜、房地产、汽车等；受益于制造业投资逻辑的机械和电新值得继续挖掘；全年维度继续把握电动车/云计算/电子/工业机器人四大主线。
新时代证券：春季躁动资金或在二季度小幅降温，金融板块可适当加仓
短期来看，需要关注的是速度，而不是方向。最近半个月，指数快速上涨，有超跌反弹、春季躁动和趋势性，三种力量驱动。季节性因素导致创业板换手率很高、个人投资者交易活跃，这些季节性因素未来会有一次降温。这一次降温是速度的放缓，而不是方向的改变。
金融板块(银行、地产、券商、保险)可以适当加仓，一方面估值有优势，另一方面反向稳定经济的政策有利于这些板块，券商板块受益于再融资政策的放开。成长股进入年报业绩验证期，短期可能依然会惯性上行，3月后可能会有惯性降温，春季躁动的资金可能会在二季度小幅降温。
国金证券：结构牛延续 “新基建”优于“老基建”
受疫情等因素影响，国内经济下行压力依旧较大；预计调控部门将进一步加强逆周期调节，存款基准利率以及定向降准等货币工具适时调整可期。
当前我国面临内外需求相对疲弱的环境，激发有效需求，稳定就业成为当前政策发力的重点，积极财政政策很明确的一个发力点在于“新基建”。
预计A股“入富”比例进一步提升，外资增量届时将流入A股市场。在A股2月月报中明确提出“逆周期政策将修复投资者悲观情绪，科技为配置主线”等。站在当前时点，仍维持这一观点，市场仍积极可为；
行业配置上，建议重点配置“新基建”下的“5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、光伏、电网”等；另外，仍维持美股映射下的配置主线，如“电动车产业链、云游戏、安全可控”等。
国盛证券：宽货币持续，科技成长仍是阶段性主线
疫情冲击后，市场韧性十足、科技成长迅速“再起风云”，核心在于散户化市场下“羊群效应”减弱、机构力量大幅强化，成为A股市场“定海神针”。尤其值得关注的是，“买基金”成为居民资金入场的重要渠道，也是科技成长的重要支撑。近期基金募集持续火爆，加速行情回暖，并为科技成长持续提供资金支撑。从当前的机构持仓来看，科技成长是新增基金配置的重点方向。尤其是年初以来多只科技主题基金集中发行成立，规模合计达682.4亿，成为科技成长板块的重要“助推剂”。
虽然涨幅已巨，但科技成长的大逻辑大趋势并未被破坏：1)首先，增量资金仍将不断涌入。最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只，后续仍将为市场带来千亿级别增量。2)宽货币环境持续。3)再融资放松周期来临，科技成长最为受益。4)从基本面来看，科技成长同样具备较强支撑和景气优势。
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(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)
（文章来源：东方财富研究中心）
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