如果我们现在才担忧经济会“失速”――突然加速下滑，那着实有些太晚了。如果此时在拯救经济的方面还在犹豫，那着实会让人产生更大的担心。

    7月份的经济数据已经出齐了，所有指向已经非常明确：如果不采取果断而及时的措施，中国经济将很快发生停滞。因为我们所看到的、拉动经济增长的“三驾马车”已经尽现疲弱。

    投资：固定资产投资增长幅度虽已止跌，但今年4月份以来提速的一轮政府投资项目，似乎并未发挥投资提升作用。这说明，民间企业投资继续萎缩，对冲了政府投资的拉动作用。

    消费：全社会零售商品销售额增长13.1%，创下2011年3月以来17个月的新低；净出口：尽管尚有200多亿美元的顺差，但那是加工贸易创造的顺差，一般贸易逆差逐月扩大。而且整个出口，7月份仅增1%，为6个月来的新低。

    不仅如此，7月份新增贷款数据已经低至5401亿元（10个月以来的新低），它告诉我们，中国实体企业的贷款需求不断萎缩，生产的活跃度大幅减低；与此数据相互印证的是，企业增值税7月仅增长0.7%，同样显示企业生产疲弱。

    在一轮成本不断提高，紧缩货币政策严厉压制内需的背景之下，目前企业财务安全度迅速恶化，资产负债比率大幅上涨，修复财务报表的压力日益凸显，而这个问题又与宏观经济和股市行情构成恶性循环关系。其实，新增贷款的减少也反映了企业进一步增加负债的难度。

    我们必须承认：积极财政政策和紧缩货币政策的错误匹配已经产生了严重的后果。现在，又有人呼吁：未来要保持货币政策的宽松。对不起，晚了。在企业大量停产、减产、破产的时候，扩张货币已经失灵。因为，你放的贷款没人要，就算放出去也换不来投资和消费需求――这叫流动性陷阱。我看，我们现在已经落入了这个陷阱。

    现在，货币政策必须必须归于被动性政策――以确保经济增长需求为目标，需要多少给多少，而千万不是主动宽松，当然更不是主动紧缩。同时，必须要求商业银行严格审贷，确保贷款背后的真实实业需求和贷款安全。

    如此市况还能说“经济总体上保持了良好的态势”吗？我看不行。用不着遮掩，数据已经说明了一切，现在的核心不是“如何看待当下经济形势”，而是用什么方法推动中国经济摆脱恶性循环――经济数据压制了投资者信心，投资者信心反过来进一步压制消费和投资，经济数据更加难看。

    拉动股市上涨当然是重中之重，但我们必须清醒地意识到，中央之所以着急股市问题，关键是股市已经无法为“修复企业财务报表服务”。所以，拉动股市无非是为了拉动股市融资，这与股民的愿望相悖。基于这样的认知，现在所有的方法――减低印花税、减少新股发行规模等等都是临时性的、治标不治本的方法。

    所以可以肯定地说：现在需要的是大幅提升股市的有效资金供给，提升股市投资信心，而绝不是其它。