4、在国家发展中处于战略性地位的资本市场，依然十分重要。目前，金融市场体系逐步建立，人民币汇率市场形成机制和利率市场化的推进也稳定实施，股票市场作为链接企业和资金投融资主要市场，更是核心中的核心。投资人通过股票市场不仅分享企业成长带来的收益，也能通过投资解决企业融资问题、拉动企业发展，形成正循环。这已逐步成为我国经济转型、企业持续发展的发动机。
 
　　在这一背景下，我们认为，经历一轮调整后，市场有望以慢牛的节奏稳步上行。
 
　　中国股市繁荣的根基依然牢固
 
　　我们认为，中国资本市场大繁荣的根基依然牢固，主要包括：
 
　　一、政策延续。
 
　　1、金融宽松。仍处在降息通道，没有发生货币政策转向，且仍有降息空间。从去年国务院召开降低社会融资成本会议之后，这一主线并没发生根本性变化。行政手段以简政放权为主，降准降息是金融的主要方式。6月，银行放开存贷比不仅仅是政府加快金融改革的标志，更说明政府仍要把资金持续向实体经济、中小企业倾斜。6月下旬的降准降息，是政府延续宽松政策的确认。
 
　　2、走出去。“一带一路”战略今年刚刚实质性启动，6月末亚投行正式成立。我们在实地调研中看到，作为“一带”与“一路”连接点的“中巴经济走廊”，已经开局，进展良好。
 
　　3、基建投资。持续加大投入基建建设，侧重公共品的有效供给。发改委继去年底今年初推出七大基建工程包之后，5月份披露4600亿元基建项目，6月10日再推出六大工程包，包括两个铁路项目与四个机场工程项目，总投资规模达到1261.45亿元。预计基建投资的稳增长效果将在下半年开始逐步体现。
 
　　4、中国制造升级。5月，《中国制造2025》出台，6月，“国家制造强国领导小组”正式成立。东方证券机械行业分析师佘炜超认为，《中国制造2025》总纲提出的以智能制造为主攻方向、将编制专项智能制造发展规划仅仅是个开始，后期针对不同行业、不同地区和不同厂商，从中央各部委到地方政府将陆续出台智能制造的支持政策，智能制造的春天确定性到来。
 
　　二、经济基本面稳定，积极因素在不断增加。
 
　　5月25日，《人民日报》专访“权威人士”，刊发全文《五问中国经济》。权威声音认为，目前的中国经济现状符合新常态两大特征：增速回落、结构调整。7%增速符合预期目标，全球居前。服务业主导转型和单位耗能下降改善发展质量。较高储蓄率和最大政策空间是韧性大重要特征，也是避免断崖下滑的底气由来。同时强调看待经济不应短视，而应短中长结合。
 
　　我们认为，对中国经济应再乐观一些，衡量经济健康的指标不是增速多高，而是增长质量和就业收入。短期看，对应政策多、韧性大守住下行底线；长期看，生产效率提升、产业结构调整改善经济发展。从中长期来看，中国经济的转型将为股市的发展继续创造机遇。
 
　　最近一段时期，工业增加值反弹，PMI连续4个月在荣枯线上，房地产价格反弹。一系列迹象显示，中国经济发展中积极因素在不断增加，结构调整加快，财政货币政策显效，发展动力和抗风险能力增强。
 
三、重大改革实质性开始，而不是结束。