我们认为，当前中国股市所处的时代背景，最大特点在于：大级别、整体性的改革。改革级别是国家级的，全面涉及中国经济结构、外交、社会发展等多领域的深层次改革，其力度和级别远非2006-2007年那一轮主要由股改形成的牛市可比。
 
　　十八届三中全会作出的全面深化改革决定，不仅是经济体制改革、金融市场改革、国企改革，也包括司法改革、高考等教育改革、政府简政放权改革、军队改革等各个方面。这些都是一个有机整体，促进社会活力的激发，市场效率的提升，改革红利将在中长时期内支撑、促进股市的发展繁荣。
 
　　最近一段时期，围绕从严治党、从严治军、干部能上能下的规定与部署，都指向了将为改革的全面深化提供更为有利的制度环境。5月初深改组第12次会议明确提出，把“改革促进派”用起来；7月初深改组第14次会议强调，既当“改革促进派”，又做“改革实干家”。我们预计，之前处于“铺叙”状态的改革举措，在下半年将会有更实实在在的落地，市场将会看到更多具体领域的改革方案、规划，包括国企改革、军队改革、乡村发展、以及东北等地区的振兴。
 
　　国企改革方面，5月中旬，国务院批转的《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》显示，国企改革从去年第四项工作升格为今年的第二项任务，在经济体制改革中的分量明显提高。“1”为深化国有企业改革指导意见，“N”则包括：配套文件、方案、试点、董事会评价方法等细则。
 
　　我们跟踪整理国企改革相关政策发现，各地政策出台进一步提速，国企改革整体规划的发布应已很近。山东省发布的《关于深化省属国有企业改革几项重点工作的实施意见》，与《省属企业国有资本划转充实社会保障基金》等5个配套政策文件，确定了今后一段时间山东国资国企改革发展的主要目标和工作任务。其中，山东提出将省属471户国有企业30%的国有资本划转充实省社会保障基金。辽宁省国资委负责人近期透露，省国资委研究推动20户省属企业整合重组，逐户诊断，一企一策。正在推动辽宁省国企与央企、外埠国企整合重组，吸引基金、民资等各类投资者参与国企改制重组。
 
　　四、居民财富从传统不动产流向资本市场的趋势仍在持续。
 
　　自2014年中期股市行情启动以来，居民财富持续从传统不动产、理财产品等领域向资本市场(特别是股票市场)不断流入。这一趋势不仅和股市的财富效应相关，更多是居民资产配置多元化的趋势所在。本次暴跌虽有暂缓流入节奏，但我们认为其趋势不变。
 
　　五、全社会创业创新的热情与探索不变。
 
　　在我国台湾，民间和政界都有一种深深的担忧：如果年轻人都不敢梦想，那么还有什么希望？观照大陆，基于消费市场规模和人口基数，有了商业模式创新、技术研发创新的大实验场。
 
　　从2014年底第一次提出“大众创业、万众创新”，5月深改组会议第一次明确提出了创新方面的目标——到2020年建成国家创新体系，到最近国务院出台《关于积极推进“互联网++”行动的指导意见》，我们认为，创业创新的政策与具体指导意见在今年下半年将走向深入，并与金融市场的改革形成共振。互联网+将推动各类要素资源聚集、开放和共享，对全社会形成创业创新的氛围起到引导和推动。
 
风险大幅释放，股市投资出现中长期机会