澳华财经在线报道：2012年对大部分澳洲金矿勘探企业来说难称顺遂。尽管金价坚挺且其它矿业股接连劲涨，金矿企业表现远远落后于大市。然而分析人士对金矿股仍存较大信心，并强调在境外拥有黄金资产的澳洲金矿企业具有更大投资潜力。

    去年以来全球资本市场现金流动性已开始增强，黄金价格高企的同时金矿股却遭明显低估，抛盘取利现象明显。普华永道周三发布的2013全球金价报告称，对40家金矿公司高管进行调查后发现，尽管2012年国际均价比2008年高出91%，世界前10名金矿商股价仅上涨15%。

  　尽管如此分析人士认为金矿股仍具投资潜力。摩根史丹利在1月17日发布的客户报告中指出金矿股普遍遭低估，黄金板块因此反而遍布机遇。该投行以帕特里克（Brendan Fitzpatrick）为首的分析师团队发现澳洲金矿企业股票交易价与整个采矿板块相比贴水17%，与金价相比贴水28%，认为黄金仍是商品投资的上选。
　　
　　摩根史丹利的乐观预测一部分是基于美国第三轮量化宽松、欧洲央行购债计划及日本的货币宽松等基本面做出的。Platypus资产管理公司首席投资官威廉姆斯（Donald Williams）则强调黄金是经久不衰的保值增值商品。据澳《金融评论》援引威廉姆斯的话称金矿股潜力较大。考虑到过去12个月中黄金交易价一直在每盎司1500-1800美元之间波动，他并不认为投资人将依靠商品价格上涨盈利，投资焦点应放在具有强劲的转亏为盈策略及增长潜力巨大的企业上。
　　
　　目前，Platypus资产管理公司手中约10亿澳元基金中有3%投放在金矿企业，威廉姆斯指出具有非洲项目的金矿企业则是投资重点，因为该地区的金矿开采具有“高品质增长”潜力。
　　
　　Acorn资本公司资产组合经理Paul Palumbo对这一策略表示赞同，称有海外运营基地的金矿商增长前景可观，澳洲以外地区的金矿开采更可能获得突破。但他认为潜在收益增加的同时风险也会增加，其资产组合中也包括一部分在非洲掘金的矿业股，但在这部分的权重配比方面还是较为慎重。
　　
　　Resolute矿业公司（ASX:RSG）的经历无疑揭示了境外掘金作业方面的风险。这家位于珀斯的金矿勘探企业在昆州、坦桑尼亚和马里东南部均有项目。然而最近马里北部几个伊斯兰组织冲突开始升级，摩根史丹利在一份报告中指出Resolute金矿产量最大的马里项目应该不会因此中断，但以往经验表明此类冲突会影响市场投资人的情绪。
　　
去年四季度，Resolute以每盎司867澳元的成本生产出107 399盎司黄金，其中有一半产自马里，成本为919澳元。摩根史丹利认为Resolute的增产动能或已趋弱，近期更可能出现的是“温和”增长。该矿商股价在过去12个月中已下滑30%。