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█ 文｜ACB News《澳华财经在线》 Anna

ACB News《澳华财经在线》4月2日讯，ASX200指数在3月份下跌7.8%，创下近四年来最差单月表现。中东冲突呈现缓和迹象，市场略获喘息之际，澳股未来数月的走势受到密切关注。

瑞银股票市场策略师已将ASX 200年终目标从9400点下调至8800点，理由是滞胀风险加剧，通胀将飙升，而经济增长将放缓。由于来自通胀与增长的冲击将影响企业利润，“我们预计未来几周将开始陆续出现评级下调”。

摩根士丹利股票策略师发出类似警告称，由于能源供应风险和货币政策收紧导致前景发生改变，澳大利亚公司自4月下旬起将面临业绩预期更新方面的压力。

2025年7月至2026年2月期间，澳交所ASX 200指数的收益大幅上涨，其中资源板块贡献65%的增长，银行板块贡献15%。彼时市场普遍预测，2026财年和2027财年的每股收益总增长率分别为13%和10%。

摩根士丹利表示，情况现已发生巨大变化，澳储行的加息和能源价格冲击意味着，上述两位数的收益预测现在看起来很脆弱。澳国内一些行业已显示出因利率上升而承压的迹象。

“在供应面情况变得更为明朗之前，股市上行空间仍将受限。”

油价飙升给澳洲经济和企业带来冲击将持续显现。

瑞银团队指出，经通胀调整后，澳元计价的油价尚未接近先前所见的极端水平，但就规模和速度而言，过去一个月油价的上扬已是历史性事件，数十年未有。

按基本情境预计，未来六个月澳大利亚将经历“轻度滞胀”状况，即通胀飙升、增长放缓，但经济暂时不会陷入衰退。

一些行业将比其他行业更快感受到阵痛。根据瑞银对以往周期的分析，建筑材料、多元化金融和消费服务行业可能首先受到评级下调。而评级下调的状况或许会持续到下一季度。

瑞银同时指出最糟糕的“硬着陆”情景——市盈率回落至接近或低于30年平均水平，同时盈利增长消失——ASX200指数可能会从当前水平下跌多达20%,至6720点左右，这与瑞银全球团队所预测的标普500指数在极端熊市情况下可能下跌的幅度大致相符。

瑞银将医疗保健板块上调至增持，因为该板块是“面对油价冲击时的首选防御板块”。目前该板块的交易价格处于历史低位。

鉴于未来利润下调带来的进一步风险，以及在高利率和高油价面前消费者活动减弱，将非必需消费品板块调至减持。

对必需消费品和基础设施/公用事业板块的评级调整为中性。

鉴于小盘股在“避险”环境下通常表现不佳，其回报率回归中性。

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