( 图片来源：《澳华财经在线》)

文 | ACB News《澳华财经在线》澳村牛哥

本文阅读提示

● 美国最新核能政策提振全球市场信心，带动近几个交易日核电及铀矿相关个股普遍走强。

● 高盛最新报告指出，全球核能行业正步入“黄金十年”，铀矿市场有望迎来结构性增长机遇。

● 铀作为“不可替代”的核电核心原料，预计未来数年需求将持续攀升。

● 若铀价在短期内确立新一轮上行趋势，将有望激活资本对铀矿勘探与开发的积极配置。

● 澳大利亚已探明铀矿储量全球居首，铀矿股或在行业复苏中实现中长期受益。

● 全球已探明铀矿资源丰富，现货库存充足，未来铀市场现货与期货价格能否突破盘整区间确立新一轮升势需要进一步观察，其结果将对上游的铀矿公司的二级市场表现产生直接影响。

政策驱动｜特朗普“核电新政”引爆全球铀市热情

上周五，美国总统特朗普签署四项行政令以推动美国核能发展。

消息出台后，过去几个交易日与核能相关的铀矿板块、核电设备及技术服务公司，市场表现极为靓丽。

澳大利亚股市方面，上周五和本周一，铀矿板块中的Deep Yellow Ltd (ASX:DYL) 和Paladin Energy Ltd (ASX:PDN)，连续两个交易日霸榜ASX200指数的200家成分股涨幅前三。

万里之外的港股市场，核能概念股同样受到追捧。5月26日本周一，港交所挂牌上市的中核国际，午后一度涨超186%，周一收盘时中核国际涨129.78%。与此同时，中国核能科技、中广核矿业、上海电气等个股也出现上涨。

美股市场上的核能概念股，同样出现飙升。

上周五核燃料技术公司Lightbridge（LTBR）单日上涨42.59%，核反应堆技术公司NANO Nuclear（NNE） 涨30.07%，核发电及核燃料回收公司Oklo Inc (OKLO) 涨23%，Centrus Energy涨超21%，NuScale涨超19%。

在此之前，全球顶级投行高盛亦力顶核能板块。高盛分析团队在其核能行业最新研报中指出，全球铀矿市场将迎来结构性短缺时代，铀矿板块“黄金十年”或已到来。

二、  资源格局｜全球铀矿供需 澳洲是“关键变量”

核能产业链大致可分为上游铀矿开采及燃料制备、中游核电站建设与运营、下游电力输出与燃料后处理。

从产业结构和资源情况看，澳大利亚处于全球核电产业链的上游。

澳大利亚虽无商业核电站，也未将核能纳入本国能源结构，但在全球铀资源中却占据核心位置。

根据澳洲地质局（Geoscience Australia）发布的数据显示，截至2022年，澳大利亚经济可开采铀资源（EDR）达123.6万吨铀（ktU）居世界第一，占全球资源总量约28%。

澳大利亚超过80%的铀矿资源，集中在南澳与北领地。目前，澳大利亚也仅有南澳与北领地允许铀矿开采，主要产区包括 Olympic Dam、Four Mile 及 Honeymoon 项目，2024年，Honeymoon矿重启生产。

Australia’s identified uranium resources by deposit (PJ), 2022 

澳大利亚主要铀矿分布图   来源： Geoscience  

处于行业上游的勘探开发公司的主要代表包括：BHP 、Deep Yellow Ltd (ASX:DYL)、Paladin Energy Ltd (ASX:PDN) 和 Boss Energy Ltd (ASX：BOE) 等。

位于西澳的Mulga Rock项目是澳大利亚最大的未开发铀资源之一，由上市公司Deep Yellow Ltd (ASX:DYL)所有。该项目拥有 1.15 亿吨 @ 415 ppm 的矿产资源量，含U3O8 104.8 亿磅，是西澳仅有的四个获得州政府部长批准进行铀开采的项目之一，也是目前四个项目中唯一一个可能在不久的将来实现开发的。

尽管目前联邦法律仍禁止商业核电站的建立，但澳大利亚以其位居全球第一的铀矿资源储量，成为全球核电产业链上游供应端的稳定器。

资本市场层面，目前ASX澳交所上市的铀矿板块概念股众多，但已开采铀矿或项目将迈入开采阶段的上市公司，数量并不多。

相比之下，同样被机构列入铀矿概念板块的 Silex Systems (ASX:SLX)，则是一家技术型公司，其拥有激光铀浓缩方面的专利技术。

ASX 澳交所铀矿勘探及开采公司（市值前10大公司）

备注： 以上公司股票价格市值基于2025年5月26日收盘价。

制表： ACB News 《澳华财经在线》—ASX澳交所官方授权澳股行情数据使用媒体  

三、需求风口｜AI与能源结构重塑推动核电复兴

从需求端看，支撑上游的铀矿勘探开采的最直接动力是现有核电站运营和新的核电站的建设。

据世界核能协会（WNA）2025年5月发布的数据，目前全球共有440座运营中的核反应堆、在建核电站项目约66个、另有316个核反应堆、99个核电站计划建设。

此前中国、印度、俄罗斯、波兰等是拉动核电增长的主要国家，本月特朗普总统出台新政后，美国有望成为推动核电产业链的新的动力。

眼下行业的普遍共识是，全球核电产业在能源转型和AI数据中心对能源巨大需求推动下，将迎来新的一轮成长周期。

基于此，铀作为“不可替代”的核反应堆的关键原料，未来数年有望迎来需求端的持续上升。

世界核能协会（WNA）预测，2023年至2030年间，全球铀需求将增长28%，而2031年至2040年间，需求将再增长51%。根据ASX上市公司Deep Yellow的测算，2060年全球每年的氧化铀需求量将从目前的180 Mlb提高至500 Mlb甚至800 Mlb。

投行机构则预测产业链供应端将在未来数年出现结构性短缺。

但在笔者看来，铀矿供需前景虽然趋紧，但从已探明的全球铀矿资源储量看，铀矿供应端也有着巨大增长潜力——尽管这种潜力的释放将受到资本支出增长变动、项目开发周期长、受铀矿市场价格波动等因素的影响。

与此同时，目前充足的铀库存，也给铀现货和期货市场价格上行带来了一定压力。

四、供需博弈｜铀价长期机遇与短期波动可能并存

对于关注澳大利亚铀矿板块上市公司而言，其未来二级商市场表现更多受资本流入和项目进展情况影响。

从资本流动角度看，处于产业链上游的铀矿绿地项目的推进，仍需铀矿现货和期货市场发出的明确的中长期价格上行信号，以及更多放松行业管制和鼓励行业发展的配套政策激励。

二级市场层面，澳交所铀矿板块，有着极为活跃且个股具有高联动性的板块特征，同时其周期性运行特征极为明显。

2023年下半年以来，铀价走出一轮上扬行情，并于2024年年初创出106美元/磅的2016年以来的价格新高。受铀矿期货价格走高带动，澳交所铀矿板块个股纷纷放量走强，成为2024年一季度市场中的明星板块。

详见本网去年报道《澳洲股市一季度完美收官 指数创历史新高牛市进行中 铀、铜、黄金股成热点 科技、医疗股潜流暗涌》。

一年多前，笔者在上面这篇文章中曾指出——

从基本面看，正如之前锂盐、煤炭价格飙升推动了上一轮锂矿和煤炭板块个股火爆行情一样，去年以来这轮铀矿板块个股的上涨，得益于2020年底以来期货市场上铀价的上涨。

2023年铀期货价格全年上涨约86%，领涨金属市场，在大多其他矿产品表现疲弱之际，成为商品市场中最大的一个亮点。

对于铀矿板块需要留意的是，铀矿期货价格过去几年尤其去年以来，价格涨势迅猛一度飙升至每磅106美元，但二月出现高位回软，上月再现一根中阴线。目前走势意味着上升中继健康回调，还是中期阻力已现，尚需进一步观察。

本文撰写之时笔者察看了最新铀矿期货价格，从2024年初至今的铀矿期货市场的最新走势看，铀矿期货价格自去年年初106美元/磅高位，回落至本年3月间的60美元/磅一线，之后出现回升，并于本月重返70美元/磅元关口之上。

与此同时，铀矿现货价格亦出现回升。

尽管过去几个月铀期货价格出现回升，但目前依然难以据此确定是新一轮升势的开始。

笔者倾向于铀矿期货市场目前走势，依然处于2024年初至今的调整浪之中——除非铀矿期货价格持续上行突破并站稳于颈线位之上，发出明确的突破上行信号。

从更长的周期看，铀矿期货在本轮调整结束后，有望在市场面、政策面以及资金面等综合因素共振下，迎来新一轮升势。

值得注意的是，过去一段加拿大Cameco 这一业内巨头提高了铀矿开采产能，但全球铀矿现货供应中处于第一军团的，依然是哈萨克斯坦，其境内主要铀矿生产商——哈萨克斯坦国家原子能公司（Kazatomprom），系全球主要的铀供应商。

未来作为全球主要现货铀供应国的哈萨克斯塔以及加拿大等铀供应大国境内企业的动向，值得留意。

结语｜周期信仰之外 需关注短期交易情绪与后续政策动向

2023年铀价全年上涨86%带动铀矿股大涨，成为当年市场 “最大亮点”之一，亦是铀矿板块个股上涨的逻辑所在。

如上所述，短期需进一步观察铀期货是否完成2024年初至今的回落调整，能否有效突破本轮回调的颈线位。如新一轮上行趋势确立，将有望引发资本对铀矿股的新一轮兴趣。

铀矿个股为强周期性资源股，铀期货市场和现货市场的价格走势、各公司旗下项目推进的节奏，以及行业政策变化等，都将给这些公司二级市场表现带来影响。 

延伸阅读：

《Recce Pharmaceuticals中国专利获批 拓展全球抗感染新药知识产权布局》

《【独家报道】 Xanadu Mines（ASX：XAM） 迎来产业资本新玩家 蒙古国铜金矿控股权走向或生变 市场瞩目紫金矿业回应》

《【异动股】铜矿公司True North Copper (ASX:TNC) 完成GAM矿山综合体3450米扩张性钻探》

《Janus Electric（ASX：JNS）ASX澳交所挂牌交易 市场迎来“电动重卡概念第一股”》

《【异动股】Many Peaks Minerals (ASX:MPK）Ferké项目钻探成功拓展黄金矿脉分布范围》

《RBA理事会认为通胀仍在目标区间且上行风险趋弱 今日宣布降息至3.85% 聚焦价格稳定与充分就业》 

《Xanadu Mines Ltd（ASX: XAM）迎收购要约 Bastion Mining拟每股0.08澳元溢价收购全部股份 股价放量飙升》

《【异动股】Amplia Therapeutics(ASX:ATX)初步验证胰腺癌药物narmafotinib联合使用优于单独化疗》

《Core Lithium（ASX: CXO）股价飙升35.6% Finniss锂矿项目重启研报发布 摩根士丹利受聘为融资顾问》

【小编贴士：】手机端阅读时，点击文章页面左上Logo即可返回首页阅读。祝读者朋友天天健康、开心！工作投资顺利。

免责声明：市场有风险投资需谨慎！本网所发所有文章，包括本网原创、编译及转发的第三方稿件及评论，均不构成任何投资建议，交易操作或投资决定请询问专业人士。

(郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对标注为原创的文章保留全部著作权限。澳大利亚境内任何媒体、企业网站或App的任何形式转载前，必须获得本网授权并经相关安排，转载事宜请邮件联系本网。未经本网授权或书面同意的转载——无论直接转载或通过第三方转载，均视为侵权！侵权必究！)