受到通胀、地缘政策以及货币政策收紧等多重因素的影响，今年上半年美股的表现可以用惨淡来形容。截至昨日收盘，标普500指数累计跌幅达19.88%，仍处在熊市边缘徘徊，有可能创下自1970年来最差上半年表现。

展望下半年，美股市场依然充满诸多不确定性，通胀依旧处于40年高位，除了激进紧缩美联储依然没有太多选择。然而加息所带来的“副作用”则是美国经济衰退，现在市场对于美国经济衰退的传言四起，虽然美股尚未完全开始定价衰退，但从近期美国经济数据以及美股反弹后低迷的表现来看，似乎只是一个时间问题。

毕竟鲍威尔已经不止一次亲口表示，美联储不能保证可以避免美国经济衰退。

不过，从历史上美股上半年几次大跌之后的表现来看，投资者或许有理由对下半年的美股抱有希望，尽管历史给市场带来的只是粗略的指引而已。

Dow Jones MarketData编制的数据显示，根据可以追溯到到1932年的历史，标普500一共经历过5次上半年累计跌超15%的表现，而这五次下半年均反弹，平均反弹幅度为23.66%，中位数15.25%。

但同时，如果美国经济下半年陷入衰退的话，美股的表现可能需要另当别论了。

据富国银行追踪的数据发现，若美国发生衰退，熊市持续时间将更长。该行研究了二战以来标普500指数过去的11次熊市，发现下跌趋势平均持续16个月，熊市期间的平均回报率为-35.1%。但是，如果不处于衰退期间的熊市时间则要短得多，平均持续约6个月，造成的损失也较低，平均回报率为-28.9%。而如果是伴随经济衰退发生的熊市，持续时间平均达到约20个月，损失更加惨重，平均回报率为-37.8%。

除了标普500指数之外，从历史上看，道指在上半年录得10%或以上的跌幅之后，下半年表现比较多变。最近一次则是2008年金融危机，下半年大跌22.68%。综合来看，在上半年跌幅超过10%的情况下，道指下半年平均回报率4.45%，中位数6.99%，正向回报概率为66.7%。

而纳指，历史上上半年大跌20%之后，下半年表现基本没什么变化，只有2002年和1973年，这两年，下半年跌幅还扩大了近9%。

文章来源：同花顺财经