在资产管理人看来，大宗商品市场持续低迷，澳上市公司估值泡沫隐现的情况下，与全球其它市场相比，未来三年澳股投资回报将最不具吸引力。
 
ACB News《澳华财经在线》报道，Principal Global Investors公司委托展开的这项全球性调查覆盖705家退休基金、主权财富基金、资产管理公司高管，以及退休金理财咨询师和基金买家，涉及在管资金总值2.6万亿美元。
 
过去十年中全球各大经济体命运殊途，美国经济复苏，美央行正考虑加息，而新兴市场及商品型经济体，如澳大利亚、新西兰和加拿大还需要使用货币宽松来刺激经济增长与出口，而这相应地影响到了股市表现。
 
在对未来三年股票投资回报预期上，受访者认为，最具吸引力的股市将依次是美国、印度、日本、各前沿市场，以及亚洲（不含中国和印度）。与之相对的另一端：澳洲股市将不如新兴市场中排名落后的俄国，仅高于拉丁美洲。所幸澳股并未完全垫底，其后还有加拿大和中东欧做衬。
 
基于调查结果，知名投资界评论家Amin Rajan在一篇报告中表示，澳股投资回报吸引力不足或与估值有关。澳洲市场在今年一季度经历了五年多来最佳行情，“澳大利亚所有资产类别的估值看起来已接近充分”，而澳储行年内两次降息带来的提振将只是“临时性的”。
 
或许并非“所有”资产类别。金融市场分析人士Adam Carr持有截然不同的观点。他承认大宗商品市场前景不明朗，银行板块面临过多监管约束等不确定性因素影响澳股表现，但相较于其它资产市场——如债券、外国股票、黄金及房地产而言，澳洲股市估值低廉且更具吸引力。
 
据商业观察家报，Carr指出，在央行开动印钞机，货币极度贬值、储值功能大幅下降的背景下，大部分资产价格都已经位于或接近记录新高，市盈率、本益比等指标的参考意义不及从前。资产相对价值的比较更为重要，

比如，与金融海啸前的水平相比，现在澳洲股票的价值（使用美元计值MSCI指数）要比黄金低53%，当今一盎司黄金可买的澳洲股票要比GFC前多得多。
 
澳洲股市估值正处于十年来最低水平，比金融海啸前平均值低约14%，在更长时间范围内看，比如自上世纪80年代以来，贴水幅度更大，达32%。

Carr认为，澳股估值要低于新兴市场和德国，仅仅相对高于英国市场。
 
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