近“锂”者赤阿特拉斯凤凰涅槃？

2016-07-29 06:30:00 来源：东方财经 编辑：O. Chen 作者：牛建明 文章类型：转载

编者按：锂矿股飙涨让众多失落的传统矿商如获至宝，澳洲铁矿石生产商阿特拉斯（Atlas Iron，ASX：AGO）属地发现锂矿引发股价飙涨，债务重组获得突破，加上锂概念助阵，铁矿石成本控制好消息频传，阿特拉斯能否成功实现凤凰涅槃？

阿特拉斯于近日再次传来好消息，公司不仅达成了先前设定的全年生产目标，核心大宗商品铁矿石成本也得到良好控制，第四季度现金成本为每吨49澳元，销售价格为57澳元/吨。截至6月30日，阿特拉斯2016财年总产量达1450万吨。

近“锂”者赤阿特拉斯凤凰涅槃？

澳大利亚是世界产量领先的锂矿生产国，新能源汽车等环保概念火热，引发蝴蝶效应，锂矿行业或将迎来辉煌前景。

锂矿股飙涨让众多失落的传统矿商如获至宝。为了生存，他们纷纷绞尽脑汁，往锂概念上靠，一家垂死的铁矿生产商也在其领地内发现了锂矿。6月6日，仍在苦苦挣扎的铁矿石生产商阿特拉斯铁业公司（Atlas Iron)任命治理危机公司专家尤吉恩·戴维斯（Eugene Davis）担任董事会主席来扭转危局。

戴维斯的加盟时机非常巧妙。根据债务重组协议，5月份，戴维斯被指定进入董事会成为一名董事。4月下旬该公司的投资说明书上还没有任何关于锂概念的只言片语，但戴维斯入驻董事会不到一个月时间，其“扭转乾坤”的技能充分显现。

5月23日，阿特拉斯宣布将会拥有澳大利亚西部皮尔巴拉地区的土地使用权，而该地区拥有世界一级的锂钽矿床。公司还向投资者展示了最新发现：阿特拉斯领地内发现知名的世界级锂-钽矿山储量。

镍矿勘探商Poseidon Nickel也靠上了锂概念，近来公布南十字市东南部的庄士敦湖发现“高品位的含锂伟晶岩”及若干重大进展。

债务重组，搭上“锂”概念

阿特拉斯去年底陷入债务危机，濒临破产。4月时股东们批凖了一项债务股权互换协议，解除了自愿管理程序（澳洲公司破产程序之一）的威胁，并获得救助。据美国CNBC网站报道，在5月25日举办的“资源新星会议”间隙，阿特拉斯铁矿公司总经理大卫•弗拉纳根(David Flanagan)受访时透露，阿特拉斯公司有意与一家锂生产商进行合作，为股东牟利。

有分析人士认为，阿特拉斯股价曾高至4澳元，如今跌至0.009澳元。债务重组后，资产负债状况改善，而估值处于低位，有了锂概念，该股被赋予更多市场想象空间。

根据澳大利亚证交所（ASX）公告，阿特拉斯成功重组后，财务压力改观明显，债务减半至1.35亿美元，偿付日期延展至2021年4月，每年的财务成本利息支出减少2000万澳元至1000～1200万澳元。公司铁矿石业务也有向好迹象：生产成本削减至49澳元/吨，而18个月前的成本为66澳元/吨；产量增速破纪录，年增长1500万吨。公司预计，基于目前的铁矿石价格和汇率水平，年度经营活动产生的现金流为1亿澳元。上市公司股票目前以低于经营活动现金流的2倍进行交易，可谓处于估值低点。

阿特拉斯表示，通过资产出售大规模回收资金并偿债的办法较为“成功”，上述分析人士看好该公司还有一点，那就是公司的铁矿石业务目前还是赚钱的。据公告，阿特拉斯公司2016年1～3月实现铁矿石船运量390万湿吨，较2015年底提升7%，2016财年目标1400万至1500万湿吨。公司目前的铁矿石含成本加运费（CFR）平均售价达到53澳元/湿吨（WMT），而现金成本降至成本加运费（CFR）49澳元/吨。2015年四季度时成本为54澳元/吨，而2014年四季度为66澳元/吨，因此，仅从目前来看，公司的铁矿石业务确实能够继续维持。

而且，阿特拉斯公司重组后的债务情况有所改观，2016年4月底，公司现金7200万澳元。但公告也指出，铁矿石市场持续波动是一大风险。

财务改善，无奈评级下调

5月6日，阿特拉斯债务重组完成，评级机构标普已经将其信贷评级第二次降级为“选择性违约”（SD），优先担保债券评级也从CC下调至D违约，第一次是在5个月前。标普认为，阿特拉斯置换的是不良债务，债权人实际获得的要比原先借贷协议中承诺的要少。2015年12月底，阿特拉斯公司宣布债务重组，标普就对其降低评级，CCC+降至CC。标普已经认定阿特拉斯公司出现事实上的违约。

阿特拉斯债权人多达71位，独立咨询公司PPB曾警告称，即使阿特拉斯成功债务重组，公司至少在2017年4月之前面临经营环境方面的极端挑战。PPB预计，到2017年铁矿石平均价格将为48美元/吨，在这个水平阿特拉斯较难盈利。据其推测，阿特拉斯在4月底的资产值在5.66～6.74亿澳元之间。但如果阿特拉斯停业，6个月后资产值将会骤然缩水至1.07～1.37亿澳元之间。

4月27日，阿特拉斯债务股权置换协议获97.87%压倒性投票通过，公司股本增加233%至89亿股。在股本扩大的基础上，公司债权人获得公司70%的股权，原有股东将占30%股权。Atlas的定期贷款B级债务从2.593亿美元削减至1.35亿美元，到期日延伸至2021年4月，利息费用也被削减。

债务重组完成后，阿特拉斯公司的最大股东是嘉能可（Glencore）控制的Maru Sky，持股8.47%。据澳洲金融评论消息，2015年底，嘉能可买下阿特拉斯主要债权人Fortress投资集团的债权。虽然不生产铁矿石，但嘉能可却自称是全球市场重要的铁矿石交易商，与阿特拉斯也有交易协议。2015年，嘉能可交易了4120万吨铁矿石。另外，澳联邦银行（CBA）是阿特拉斯公司的第二大持股债权人，占6.36%股权。

铁矿行情，反弹抑或沉陷

2016年4月下旬，铁矿石价格曾涨至62.78美元，涨幅达45%，但行业高管和分析人士都认为铁矿石上涨行情不可持续。晨星分析师4月下旬发布的研究结果称，伴随着中国钢铁需求下滑及中国钢铁废料供应增长，预计铁矿石价格未来腰斩风险依然存在。晨星对铁矿石价格的长期预测是每吨30美元。

然而全球著名投行高盛在其5月6日的报告中大幅上调了今年第二季度至第四季度全球铁矿石价格预期，并强调主要原因是中国采取刺激措施，提振房地产业，从而增加了中国国内对钢铁的需求，而主要矿山和港口的供给被打乱（如力拓巴西矿场矿难停产）也有助于铁矿石价格的进一步回升。高盛报告将今年第二季度铁矿石价格预估调高47%至每吨55美元，第三季度铁矿石价格上调20%至每吨45美元，第四季预估则上修14%至每吨40美元。

Tags: AGO 锂矿铁矿石