CMC Markets专栏-美联储决定9月份不加息

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2015-09-18 08:25:58 来源：CMC Markets 编辑：Max 文章类型：转载

美联储主席耶伦在今日晨时的FOMC新闻发布会上表明仍然保持美国联邦基准利率在0.25%以下，其主要原因是由于持续的低通胀率。耶伦称通货膨胀率始终没有接近美联储可以加息的预期目标。与此同时美联储长期基金利率预期由3.75下降至3.50%。耶伦称：“近期全球经济与全球金融市场现状有可能限制经济行为从而使得近期通胀率进一步呈压”。同时指出，第一次加息并不意味着美联储整体上的经济政策，美联储仍然会根据形势调整政策以适应经济发展。“加息”并不意味着“收紧”的经济政策。

消息发布后非美货币全线上涨，欧元对美元收涨1.28%，收盘1.1435；英镑对美元涨幅1.62%，收盘1.5590；美元对日元回落至120整数位置。各大股市均收跌，主要是因为投资者对此决议而暴露的对于全球经济形式的担忧。黄金连续两日大幅冲高，两日内上涨33美元，昨日收盘1131.33美元/盎司，反应了市场出现明显的避险情绪。澳币、纽币均冲高回落，主要由于两国与中国进出口贸易紧密相关与澳纽持续降息政策。同时，美国国债继续走高。

美联储保持利息率不变反映了当今全球经济仍处于不予乐观的形势，主要的直接因素是出于低通胀率的担忧。然而前景未必完全悲观，根据美联储对于未来通货膨胀率的预测，2016年将增长至1.6%-1.8%左右，2017年将实现其2%的目标。有关预测显示，美联储有可能在12月份进行加息。

美联储通胀率预期

数据来源：布伦伯格

从积极的一面看，市场仍然会有转机的机会，这主要是基于基本的经济原理进行考虑。价格与价值的内在联系，当一种商品的市场价格远离内在价值的时候，会引发需求的减弱或是增强，从而引导生产者的行为-减产或是增产。据8月份以来原油与铜价格的大幅反弹，显示市场需求逐步回暖，投资者已经开始对廉价的生产原料与材料进行购入。美国8月份通货膨胀率出现负增长主要是由于能源类主要是汽油等燃料价格的低迷所致，主要受原油价格的走低影响。此两类大宗商品为生产价格指数的主要支撑，从而影响整体居民消费价格。

从不乐观的一方面看，也许目前的经济低迷现状是自2008年危机后“非正常”货币政策所引发的严重“后遗症”。日本是“宽松量化货币政策”的首发，近期日本经济形势表明，此种政策只是治标不治本，日本经济仍然不温不火，居民消费价格指数接近于0。以商品出口为主要支撑的国家澳大利亚、新西兰受中国经济放缓与货币贬值，各央行竞相“降息”走老式路线，使得企业与个体“债台高筑”，潜在会继续恶性循环。那么此时，也许各国央行会在摒弃“抗生素”式救市政策，逐步将经济发展引导之正常健康的发展轨道上来。

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