【财经要闻】

澳洲国际教育降温 2月留学生入学人数骤减5万 政策收紧效应显现

根据澳教育部最新数据，伴随澳联邦政府持续收紧留学产业政策，2026年2月全澳国际学生总入学人数约为65.5万人，较去年同期的70.7万人减少约5万人，降幅7%。

降温主要集中在职业教育和英语语言培训领域。其中职业教育（VET）入学人数下降约20%，英语语言课程（ELICOS）骤减约30%。

相比之下，高等教育行业展现较强韧性，入学人数逆势增长3.3%，达到近41万人，占总入学人数的60%以上，创下历年2月新高。

这一变化源于工党政府打击签证滥用、清理不良机构的“整顿行动”。澳政府认为过去几年留学行业扩张过快，监管方需要时间清理未经正规认证学校，并防止更多劣质机构浑水摸鱼。

上周澳洲政府曾出台临时禁令，禁止“新成立的”职业教育和英语培训学校招收留学生，为期一年。

尽管悉尼大学与UNSW在2025年各自斩获约17亿澳元国际学费收入，但校方在年报中预警，受中国生源需求疲软及政策调整影响，过去的高增长模式恐难维持。

数据还显示，传统留学大州增长放缓，而西澳、南澳及塔州等地则出现小幅增长。

香港怡和控股以34亿澳元收购澳洲放射影像巨头I-MED

香港综合企业集团怡和控股（Jardine Matheson）周一宣布斥资34亿澳元全资收购澳大利亚最大放射影像集团 I-MED Radiology Network，这是继Bain Capital上周拟以25亿澳元出售养老护理集团Estia Health后，澳洲医疗板块又一笔重磅交易。

I-MED在澳洲运营250家诊所，旗下放射科医师达450名，年营收约15亿澳元，占据全澳15%的诊断影像市场份额。根据协议，I-MED CEO Shrey Viranna将留任，怡和表示将依托其现有网络进一步拓展澳新市场，并探索AI技术在影像诊断中的规模化应用。

这一交易也意味着继Estia Health转向私有化后， I-MED也正式终止原计划的澳交所（ASX）IPO 上市，转向私人资本持有。

全球私募信贷与并购基金资金充裕，愿意以更高EV/EBITDA倍数，收购具稳定现金流的医疗服务业资产。这折射出结构性变化——部分细分龙头的私募市场估值倍数已反超公开市场等价标的，使创始人与PE卖方更倾向私下谈判退出。

【澳股】

【异动股】当“冰冷数据”遇上“火热预期” 美妆零售集团Adore Beauty（ASX:ABY）新财年基础EBITDA预计暴增一至两倍 年内深跌七成之后 ABY反弹契机几何？

澳交所上市美妆零售商Adore Beauty Group Ltd（ASX股票代码:ABY）周一披露，截至5月24日的2026财年前47周，集团营收达1.934亿澳元，同比增长7.4%，新客增长率为13.9%，均不及中报披露的前28周对应数据——营收同比增速8.7%；新客增长21.8%。

利润指标同样不乐观，对比前半财年毛利率同比下降120个基点后至35.0%，公司对下半财年毛利率的预期是维持34.5%的目标不变。继H1完成 410万澳元基础EBITDA后，全年的基础EBITDA预计仅约400万澳元。

从“前26周”到“前47周”乃至26财年全年来看，Adore Beauty 似乎呈现“增收不增利、拉新质量下降及盈利能力走弱”的特征。

上调新财年指引：基础EBITDA预计暴增一至两倍

尽管业绩承压至此，公司却给出十分乐观的指引：2027财年营收增速不低于10%，调整后EBITDA将跃升至900万至1300万澳元，这意味着盈利将取得最高两倍以上“暴增”。

CEO Sacha Laing强调，公司已完成史上最大规模资本开支周期：收购iKOU品牌、落地14家门店、升级ERP系统及部署AI能力，均为盈利增长奠定基础。

随着全国配送中心（NDC）于新财年一季度投产叠加完成总部重组，带来总计年化450万澳元成本节约，公司的成本基础将迎显著改善。

Laing强调，全渠道模式正持续释放效能，新客获取成本显著优化，“尽管宏观环境仍存挑战，我们已做好增长准备”。

Adore Beauty计划上半年再开5家门店，使全国网点增至25家。目前公司正与联邦银行协商优化信贷额度，以支持下一阶段扩张。

周一运营更新报告发布后，ABY股价应声上扬6.25%。然而对于今年以来下跌幅度深达73.23%的Adore Beauty，这样反弹显得杯水车薪。

经历股价过山车后，市场显然还在尝试厘清和弥合“冰冷数据”与“火热预期”之间的认知鸿沟。

股价过山车背后：难看的净利润 VS 好看的成本账

过去一年ABY经历典型的小盘消费股"预期先行—业绩证伪—利空出尽再定价"的三段式行情。

2025年中至年末，ABY股价从约0.50澳元逐步爬升至0.80–0.86澳元区间，反映市场对公司FY25全年扭亏为盈（EBITDA 810万澳元、毛利率35.3%）、iKOU品牌收购落地及全渠道门店策略的正面定价。

今年2月下旬公司发布 FY26半年报，股价单日重挫逾20%，从约0.86澳元跌至0.62澳元左右。中期营收（+8.7%）与基础 EBITDA（+14.5%至410万澳元）均超预期，但由于新开10家实体店导致租赁资产折旧及开店前费用集中确认、iKOU整合成本及非现金费用计入，法定净利润同比大跌约70%至18.9万澳元。

市场抛售主要源于两点担忧：毛利率受黑五促销压缩120个基点至35.0%，以及实体店扩张期引发的资本开支高峰短期内严重侵蚀法定利润。

（延伸阅读：《【异动股】黑色星期五及网购销售过于火爆？美妆护肤品零售商Adore Beauty (ASX:ABY)毛利率承压 净利润深跌70% 股价大幅跳水》）

2月底暴跌后至5月，公司股价在0.37–0.45澳元区间低位震荡筑底。周一（5月25日）发布前47周运营更新后，市场开始重新评估FY27指引的兑现概率，股价出现温和修复迹象。

这次更新的核心亮点在于，公司首次明确给出FY27指引：营收增长将超10%，基础EBITDA跳升至900万–1300万澳元，并宣布资本开支密集期结束——全国配送中心（NDC）将于FY27 Q1投产，预计年化节省200万澳元人工成本；总部重组已实现年化250万澳元节约。

这对2月的暴跌构成直接回应：新店资本支出高峰已过，降本成效具体且可量化，门店完成爬坡（12–18个月成熟期）与高毛利自有品牌/iKOU占比提升，均有望驱动利润率正常化。

换言之，先前只为业绩短期浮动，并非基本面逻辑破灭或商业模式失效。

Adore Beauty的全渠道策略（线上+20家店+iKOU）、自有品牌高毛利结构及NDC投产后规模效应，使其仍具备澳洲美妆垂直平台的小而美属性。

回顾过去一年的股价震荡，更多反映市场对"资本支出高峰→利润阵痛→降本兑现"周期的渐进认知。若8月公布的FY26全年业绩可以验证新客增速保持双位数、H2毛利率企稳在34.5%以上，市场可能继续给予估值修复。

接下来的几个月，将是验证管理层执行力与全渠道转型能否跨过盈亏拐点的关键节点，这家“小而美”的美妆零售商终将交给市场怎样的答卷，时间将会给出最诚实的评判。

本网将持续跟踪相关进展，敬请关注。

【异动股】White Energy Company(ASX：WEC)近两个交易日暴涨两倍 拟并购美国澳洲两处煤矿 同步推进1500万澳元融资

澳交所上市能源公司White Energy Company Ltd (ASX股票代码：WEC)上周五披露，公司签署非约束性意向书，计划同步推进两项煤炭资产的收购，并发起1500万澳元配股融资。

受中国山西矿难事故影响，周末炼焦煤价格飙升，必和必拓(ASX股票代码:BHP) 周一股价劲涨，带动澳交所煤炭板块普遍上扬。

继上周五飙升53%后，WEC在周一延续暴涨96.97%，近两个交易日累计涨幅202%。

White Energy拟以增发普通股的方式，收购美国阿拉巴马州Lolley No.1地下冶金煤项目，该资产重启后预计12个月可实现首阶段投产；同时斥资400万澳元现金收购昆州苏拉特盆地Tin Hut Creek煤项目。两项收购均以完成1500万澳元配股为前提。

本次交易由知名澳洲矿业投资人Nathan Tinkler主动接洽引入，Tinkler拟将在交易完成后出任WEC执行主席，并获授1亿份股价挂钩激励期权。

目前交易尚处4周排他期，需通过尽调、签署正式协议及监管审批后方可落地，最终能否完成仍存在不确定性。

澳华财经在线数据库显示，WEC最新价0.13澳元，已发行股本4.41亿股，市值5739万澳元。

截至上季度末公司账面现金结余110万澳元。

国际金融市场早知道：5月26日

【资讯导读】

·欧洲央行官员：通胀若超标将审慎收紧政策

·日本拟编3万亿日元补充预算应对能源危机

·外资连续12日抛售韩股净卖出额超46万亿韩元

·印度央行行长：卢比已被低估将动用一切工具稳汇率

【市场资讯】

·日本首相高市早苗宣布，政府将编制规模约3万亿日元（约合188.8亿美元）的补充预算，主要用于电力和燃气补贴以应对中东危机带来的能源价格上涨。高市表示，将通过利用上财年的税收超收及取消部分原计划国债发行来筹措资金，确保不增加日历年度国债发行总量，以缓解市场对财政扩张的担忧。

·欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，如果欧元区通胀率出现暂时但明显的超标，政策回应应保持平衡，审慎地将货币政策向更具限制性的方向调整。他强调，此举旨在抑制通胀的第二轮效应，同时避免对经济活动造成过度伤害，确保通胀回归2%的中期目标。

·欧洲央行周二召集多家银行召开会议，重点讨论最新人工智能模型（如Mythos）暴露出的网络安全风险。欧央行计划强调AI技术对金融系统构成的严重威胁，并呼吁已使用相关技术的美国银行与欧洲同行共享信息，共同防范潜在风险。

·印度央行行长马尔霍特拉表示，在经历近期贬值后，印度卢比汇率已处于被低估状态。他强调，央行虽不针对特定汇率水平，但将动用包括约7000亿美元外汇储备在内的一切可用工具，坚决遏制外汇市场中的投机性波动。

·韩国交易所数据显示，自5月7日以来，外资已连续12个交易日净抛售韩国股票，累计净卖出总额高达46.34万亿韩元。其中，外资对半导体和科技巨头的抛售尤为集中，净卖出SK海力士股票达19.53万亿韩元，净卖出三星电子股票18.87万亿韩元。

·以色列央行宣布将基准利率从4%下调至3.75%，这是该行半年内的第三次降息。此次决策主要基于谢克尔汇率大幅升值以及通胀走势保持平稳两大因素。不过，央行在声明中同时警示，当前地缘政治的不确定性依然处于高位。

【全球市场动态】

·日经225指数上涨2.87%报65158.19点，再创历史新高。

·COMEX黄金期货上涨1.11%报4573.60美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.89%报78.40美元/盎司。

·美油主力合约下跌6.52%报90.30美元/桶，布油主力合约下跌6.56%报93.64美元/桶。

·2年期美债收益率下跌8.72个基点报4.034%，3年期美债收益率下跌9.90个基点报4.078%，5年期美债收益率下跌11.24个基点报4.156%，10年期美债收益率下跌11.27个基点报4.463%，30年期美债收益率下跌9.59个基点报4.991%。

·美元指数下跌0.36%报98.98，欧元兑美元上涨0.35%报1.1643，英镑兑美元上涨0.58%报1.3507，澳元兑美元上涨0.66%报0.7175，美元兑日元下跌0.17%报158.9290，美元兑加元下跌0.12%报1.3803，美元兑瑞郎下跌0.31%报0.7826。

【日内重点关注】

·18:00 英国5月CBI零售销售差值

·21:00 美国3月FHFA房价指数月率

·21:00 美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率

·22:00 美国5月谘商会消费者信心指数

·22:30 美国5月达拉斯联储商业活动指数

文章来源：新华财经

( 部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）

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