文｜ACB News《澳华财经在线》Anna

ACB News《澳华财经在线》8月21日讯   八月财报季期间，澳交所小盘股板块迎来一波罕见的并购热潮。截至本周，本月已有6笔针对ASX上市公司的收购要约浮出水面，合计金额约130亿澳元。

其中TPG Global对EQT Holdings(ASX:EQT)的6.58亿澳元提案，以及OceanaGold对Ausgold(ASX:AUC)的7.76亿澳元出价，均在宣布后推动标的股价录得两位数涨幅。

这轮活跃行情的背后，是澳洲股市日益扩大的估值断层。过去一段时间，被动与量化资金持续涌入银行、矿业等蓝筹股，推动大盘逼近历史高位；而小盘股因流动性偏弱、关注度不足，估值被明显压缩。

（图片来源：EQT公告）

MST Marquee数据显示，自2002年以来，针对S&P/ASX 300成分股的540笔收购要约中，约70%瞄准小盘股。当大盘估值高企，买家便将目光转向资产负债表稳健、价格具备吸引力的中小市值公司，以相对便宜的代价获取优质资产。

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（图片来源：EQT公告）

市场情绪正从年初的观望转向积极。花旗澳洲资本市场主管指出，此前人工智能对商业模式的潜在冲击令部分交易陷入停滞，但近期买方对标的的筛选逻辑已更加清晰，并购动能正在自我强化。

MST资深分析师将当前环境与2004—2005年类比，彼时并购活动在沉寂后于2006年明显升温，当年14%的小盘股指数成分股收到收购要约。

从标的特征看，估值偏低、财务结构健康且规模适中的企业更易成为猎物。Aussie Broadband（ASX:ABB）、Elders（ASX:ELD）、Graincorp（ASX:GNC）、Nick Scali（ASX:NCK）等公司被市场视为潜在候选。

私募股权巨头手握充沛资金，亦在寻找介入时机。有投资组合经理认为，2026年利率有望进入下行通道，这将为处于多年低位的小盘股提供额外支撑。

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