文｜ACB News《澳华财经在线》Anna

ACB News《澳华财经在线》8月11日讯，Westpac西太平洋银行（ASX:WBC）周一早盘急跌，为持续三个季度的银行股反弹趋势带来突兀转折。在发布6月季度交易更新后，这家澳洲老牌贷款机构的股价一度跌超6%，不仅回吐预算案公布后的全部涨幅，更拖累ASX200银行指数盘中走跌近3个百分点。

Westpac预算案以来房贷申请缩水两成

受5月联邦预算调整房产投资税收政策及澳联储三次加息影响，截至6月当季Westpac房贷申请总量下降11%，自预算案公布后累计下滑20%。其中自住业主申请降18%，投资者申请降幅达26%。

市场用脚投票的背后，是投资者对银行业“房贷超级周期”终结的疑虑情绪。

西太平洋银行首席财务官试图向市场传递冷静信号，他在分析师电话会上强调，当前房贷申请量的下滑更多是预期扰动下的“阶段性暂停”。

他表示，随着澳储行货币政策转向边际宽松，Westpac内部的利率预期已从此前的“两次加息”转向考虑“下次利率变动为下调”的可能性。而利率政策的不确定性正是导致信贷市场进入“悬浮状态”的核心原因。

基于住房供给短缺、人口持续增长的长期基本面判断，西太平洋银行维持相对乐观的预测：2027财年住房信贷增速仅从2026财年的6.8%小幅放缓至4.7%，房价将在2026年微跌1%后于2027年回升3%。

软着陆VS硬着陆 银行板块高估值逻辑受审视

然而，这种“软着陆”的判断并未获得分析师认同。摩根士丹利分析师Richard Wiles坚持宣称，联邦预算的税收调整已正式终结银行业持续30年的房贷增长周期，2027年行业住房信贷增速可能仅能达到3%，远低于西太平洋银行的预期。

从业绩数据本身来看，市场的担忧并非空穴来风：西太平洋银行6月季度营收仅环比增长1%，上半年利润进度已落后于摩根大通全年37亿澳元的预测，当季1.89%的净息差也低于市场预期。

西太平洋银行的股价波动，本质上是市场对银行板块高估值逻辑的重新审视。过去三年，澳股200银行指数累计上涨60%，核心驱动力正是房贷规模的持续扩张——行业房贷增速从2023年的4%一路攀升至2025年及2026年上半年的7.5%。

但当前板块估值已明显透支乐观预期：西太平洋银行市盈率高达17倍，远超13倍的长期历史均值。随着澳洲联邦银行周三即将发布全年业绩，市场将聚焦其管理层对房贷冲击、息差走势的判断。对于整个银行业而言，真正的考验或许才刚刚开始。

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