【财经要闻】

RBA二月展望所依赖的宏观假设是否生变？明日利率决议或提供更多参考

ACB News《澳华财经在线》 证券市场评论部

随着明日本周二澳储行（RBA）新一轮利率决议临近，围绕澳大利亚经济前景与政策走向的讨论明显升温。

在利率决议公布前夕，市场关注的焦点，正从短期政策操作本身，转向更为基础性的问题——支撑政策判断的宏观环境，是否正在发生变化。

近期数据显示，一方面核心通胀回落进程有所放缓，另一方面消费与需求端已出现边际降温迹象。

在这一背景下，“通胀粘性+需求走弱”的组合逐渐显现，并引发更深层讨论——澳储行此前所依赖的宏观假设，是否仍然成立？

这一问题的关键，在于理解澳储行今年2月所设定的基准情景。

当时，澳储行判断通胀将逐步回落，经济温和放缓，从而实现“软着陆”。其预测显示，到2026年中，整体通胀率约为4.2%，核心通胀约为3.7%，经济增速约为2.1%。

这一判断建立在一个重要前提之上：现金利率仍有约60个基点的上行空间（基于当时约3.85%的利率水平），对应终端利率约在4.4%左右。

需要强调的是，这一路径并非政策承诺，而是基于当时宏观环境所形成的一组条件性假设。

近期数据与机构判断，正在对这组假设构成挑战。

ANZ指出，核心通胀回落进程可能出现阶段性停滞，甚至存在上行风险。与此同时，需求端已显现边际走弱。详见《滞涨信号浮现？ANZ称通胀“卡位”高位 澳洲或在需求走弱中继续加息》及《ANZ：预计澳储行5月加息至4.35% 核心通胀或维持高位》

澳大利亚统计局（ABS）于2026年4月发布的最新数据显示，3月全澳整体通胀率（headline CPI）同比升至约4.6%。

尽管作为核心指标的截尾均值通胀（trimmed mean）最新数据维持在3.3%，低于澳储行此前对2026年中约3.7%的预测水平，但仍高于其2%–3%的目标区间上限。这表明核心通胀既未按预期进一步上行，回落趋势亦未完全确立，通胀路径仍存在变数。

在此背景下，澳储行2月所依赖的关键假设——通胀逐步回落、需求温和调整——正面临新的不确定性。

当前数据所呈现的，是另一种更具约束性的组合：通胀回落节奏放缓，而需求端已开始走弱。

这种“通胀未稳、增长趋弱”的结构，与此前基准情景之间形成一定偏离。

如果这一趋势延续，则意味着：

当前经济运行，可能正在偏离澳储行此前所依赖的宏观假设，而不仅仅是短期偏离其政策路径。

这一点的意义在于，一旦假设发生变化，政策路径本身亦可能随之被重新评估。

由此，市场分歧开始显现。

部分观点认为，当前结构已接近“类滞涨”，即通胀受成本因素支撑维持高位，而需求持续承压；也有机构认为，这一状态仍具阶段性，其演变取决于能源价格、需求变化及核心通胀的内生性。

分歧的关键，不在数据本身，而在于宏观假设是否正在发生变化。

这一变化亦体现在市场定价之中。

利率期货显示，市场对政策路径的预期出现调整，债券收益率曲线趋平，则反映出对增长前景的谨慎判断。资产价格亦呈现结构性分化，表明市场关注点正从政策动作，转向宏观环境本身。

从这一角度来看，“滞涨”或许尚未成为结果，但其作为一种分析框架，已重新进入市场讨论。

更重要的是，当前变化所触及的，并不仅是数据本身，而是支撑政策判断的基础假设。

在通胀仍高、需求走弱的背景下，

市场真正需要回答的问题，已不再局限于短期政策取向，而在于——澳储行此前所依赖的宏观假设，是否仍然成立。

在此背景下，明日周二公布的澳储行利率决议及政策声明，或将为市场提供关于通胀路径与经济运行状态的进一步官方信息，并为判断此前宏观假设是否发生变化提供更多参考。

滞涨风险升温？机构对澳洲经济前景预测出现明显分歧

ACB News《澳华财经在线》 证券市场评论部

随着本周二澳储行（RBA）新一轮利率决议的临近，围绕澳大利亚经济前景与政策走向的讨论明显升温。

近期，多项通胀与消费数据释放出复杂信号：一方面，核心通胀回落进程放缓；另一方面，消费与需求端已出现降温迹象。

在这一背景下，“高通胀+弱需求”的组合逐渐进入市场视野，并引发一个关键问题——

澳大利亚经济，是否正在步入滞涨困境？

事实上，这一问题已开始在机构与市场层面引发更广泛讨论。包括部分国际投行与宏观研究机构在内，近期均提及“stagflation risk”（滞涨风险）正在重新进入发达经济体的分析框架之中，澳大利亚亦被纳入相关观察范围。

然而，即便数据本身逐渐趋于一致，市场对于其含义的解读却出现明显分化。

部分机构认为，当前经济已开始呈现滞涨特征。其判断逻辑在于，通胀未如预期回落，而增长动能却已开始减弱，两者之间的“错位”正在扩大。在能源价格冲击与高利率环境的共同作用下，通胀与需求形成反向运行，从而构成典型的滞涨结构。

部分宏观研究观点指出，在能源与服务价格仍具粘性的背景下，通胀可能较长时间维持在目标区间上方，而高利率对消费与房地产的压制效应正在逐步显现，这一组合与典型滞涨环境具有一定相似性。

相比之下，以ANZ及部分大型银行为代表的机构则更为谨慎。

ANZ在其最新研报中指出，当前经济确实呈现出“类滞涨结构”，即通胀受成本因素支撑维持高位，而需求端则开始走弱，但尚不足以构成完整滞涨环境，其是否成立仍取决于能源价格走势、需求变化以及核心通胀是否进一步内生化等因素。详见《滞涨信号浮现？ANZ称通胀“卡位”高位 澳洲或在需求走弱中继续加息》及《ANZ：预计澳储行5月加息至4.35% 核心通胀或维持高位》

与此同时，政策层则并未采用“滞涨”这一框架，而是继续聚焦通胀本身。

RBA此前已多次强调，在通胀回落至目标区间之前，政策仍需保持约束性，并指出高通胀本身对经济具有侵蚀性，是当前最优先需要解决的问题。

在这一背景下，市场分歧的核心并不在于数据，而在于路径判断——

当前经济环境，究竟意味着风险正在形成，还是滞涨已经开始。

4月异动股回顾 ： 矿业股Altair Minerals（ASX: ALR）股价一年涨幅20倍 PLS Group（ASX: PLS）股价创出历史新高

ACB News《澳华财经在线》 证券市场编辑部

过去两周，ASX市场异动股表现活跃。

从AI概念股业绩冲击引发暴跌，到医疗、生物科技及资源公司因关键进展或资本动作获得资金追捧，股价波动背后均体现出基本面变化与市场预期的快速重定价。

Appen（ASX: APX）：季报引发抛售，单日暴跌约27%

AI数据服务公司Appen在上周披露其季度报告后，股价大幅下挫。详见《【异动股】澳鹏Appen (ASX:APX)季报后股价暴跌：全球业务“失血”过快 中国业务一枝独秀勉力支撑？》

2026年4月30日股价单日下跌约26%–28%，为近期该公司单日最大跌幅之一。

上周该公司股价大幅下挫背后，或表明市场依旧对其未来全球业务整体增长的担忧。

基本面上，尽管该公司披露全球业务收入持续承压，但中国市场业务增长亮眼，表现稳定。

技术研判上看，上周股价大幅下挫后，股价已回落至年线附近，未来一周年限能否成为其股价的支撑值得关注。

Aroa Biosurgery（ASX: ARX）：业绩超预期，股价单日上涨约14.5%

上周医疗器械公司Aroa Biosurgery（ASX: ARX）在公布其业绩后，获得市场积极反应。

2026年4月30日，该公司股价单日上涨上涨约14.55%。

伴随股价上涨的是该公司公布的营收与利润均超早前指引，此外公司方面表示Myriad产品成为核心增长引擎。

从市场的反应看，似乎市场将公司的定位正由“产品验证期”进入“规模商业化阶段”

详见《【异动股】Aroa Biosurgery (ASX:ARX) 营收利润双双突破指引上限 软组织修复产品Myriad扛起增长大旗 商业化进入新阶段》

Altair Minerals（ASX: ALR）：战略融资落地获头部金企溢价入股 单日暴涨34% 年内涨幅达26倍

资源板块中，Altair Minerals成为最受关注的异动个股之一。

据ACB News《澳华财经在线》4月28日报道，公司宣布获得全球前十黄金生产商Endeavour Mining（LSE: EDV）约2820万澳元的溢价战略投资，其西非Greater Oko项目完成关键融资落地。

受该消息提振，公司股价4月27日应声大涨约34%，收盘突破0.05澳元关口。详见《全球前十黄金生产商Endeavour Mining溢价入股 Altair Minerals Ltd (ASX:ALR) 西非Greater Oko项目战略融资落地 年涨幅突破26倍！》

加之公司股价此前已持续走强，年内该公司股价累计涨幅突破26倍，成为近期ASX市场表现最为突出的资源类个股之一。

上周后面几个交易日，该公司股价出现回落。截至上周五收盘，尽管该股全周股价上扬近一成，但股价周线图上呈现的放量阴线，为未来几周短期走势带来不确定性。

Cambium Bio（ASX: CMB）：FDA路径确认，股价显著异动

生物科技公司Cambium Bio上周宣布，其重度干眼症候选产品Elate Ocular®获得美国FDA确认，可采用单次关键性临床试验路径推进。

受该消息影响，公司股价及成交量在公告发布后出现明显异动，股价呈现上行波动。

上周五CMB飙涨10.39%，过去一年该股上涨46.55%。

详见《【异动股】Cambium Bio (ASX:CMB)获美国FDA确认重度干眼症候选产品Elate Ocular®适用单次关键性临床试验途径》

锂矿股IGO（ASX: IGO）下调产量与上调成本指引  股价单日暴跌18%

IGO上周宣布其旗下Greenbushes锂矿下调全年产量指引至137.5万–142.5万吨（此前为150万–165万吨），同时预计生产成本将由每吨310–360澳元上升至380–420澳元。

公司指出，一季度产量表现不及预期，锂矿运营面临包括安全性、馈料品位、回收率及工厂可靠性等多方面挑战。此外，公司与天齐锂业合资的Kwinana氢氧化锂工厂亦计划在4月和5月实施减产。

受上述因素影响，公司股价在上周五单日下跌约18%，收报7.01澳元。

同日，竞争对手PLS Group（ASX: PLS）公布创纪录的季度产量，并宣布将推进Pilgangoora矿场200万吨产能扩张计划。详见《【异动股】澳最大锂矿商头衔即将易主？Greenbushes矿场遭遇严峻挑战 IGO（ASX:IGO）股价承压暴跌 老对手PLS Group(ASX:PLS)有意后来居上 加推200万吨级产能升级计划》

自去年7月以来，PLS Group（ASX: PLS）公司股价由低位1.07澳元回升，震荡上行，上周股价创出6.17澳元的历史新高，过去一年来公司股价上涨逾3倍。

Adisyn（ASX: AI1）：完成1400万澳元配售，股价单日暴涨80%

Adisyn宣布以每股0.0675澳元发行约2.07亿股新股，通过机构配售成功筹集约1400万澳元，认购方包括Regal Funds Management及以色列机构Meitav。

公司同时披露，其在半导体石墨烯沉积技术及雷达吸波材料领域取得进展，并获得相关技术的全球商业化授权。

受融资及相关进展消息提振，公司股价在4月24日单日上涨约80%，成交量明显放大。详见《【异动股】石墨烯公司Adisyn (ASX:AI1)单日暴涨80%：最新1400万澳元配售获重量级机构领投 半导体与国防技术应用开发加速》

本年3月份至今，该公司股价涨幅惊人，最大涨幅600%。

综合来看，过去两周ASX异动股呈现出三类典型驱动模式：

业绩驱动——APX业绩承压股价暴跌，ARX业绩超预期出现大涨

事件驱动——ALR的战略入股和CMB的FDA路径确认，IGO的运营风险+行业竞争

资金驱动——机构入场使得AI1 单日80%上涨

在当前市场环境下，股价波动正越来越直接地反映基本面变化与预期调整。

对投资者而言，异动股不仅是“波动的结果”，更是观察市场资金流向与产业逻辑变化的重要窗口。

【澳股】

A2 Milk（ASX: A2M）因检测出蜡样芽孢杆菌毒素召回美国产品  股价盘中一度跌近两成

因产品中检测出可能引发婴幼儿胃肠不适的毒素（cereulide），乳制品上市公司 The a2 Milk Company（ASX: A2M） 周一发布公告称，将对美国市场少量批次婴幼儿配方奶粉实施自愿召回。公司方面表示，目前尚未收到任何婴幼儿健康受损报告。

根据公司披露，本次召回涉及三批次 a2 Platinum美国版婴配粉，总计约 63,078罐，其中约 16,428罐已售出。公司同时指出，该产品此前已于2025年底停止销售。

受该消息影响，公司股价早盘显著承压，盘中一度下探至 5.89澳元，较上周五收盘价 7.27澳元 计算跌幅接近两成，随后跌幅逐步收窄，最新报 6.47澳元。

据悉，该问题是在新西兰初级产业部（MPI）发布相关行业更新后，公司进行额外检测时发现。The a2 Milk Company表示，相关产品仅在美国市场销售，其他市场包括澳大利亚、新西兰、中国及跨境渠道销售的产品均未受到影响。

公开资料显示，蜡样芽孢杆菌是一种广泛存在于环境中的微生物，其产生的毒素（cereulide）在摄入后可能引发短期胃肠道不适，如恶心、呕吐等症状，通常可在24小时内自行缓解。

有海外媒体指出，此次召回发生在美国食品药品监督管理局（FDA）发布婴幼儿配方奶粉污染物评估结果之后，但公司公告未提及两者之间存在直接关联。

从业务规模来看，此次召回对整体经营影响有限。公司指出，美国婴配粉销售仅占2026财年上半年总收入约 0.1%，因此预计不会对公司财务表现产生实质影响。尽管如此，在当前市场环境下，该事件仍引发投资者关注。

需要注意的是，此次召回事件发生前不久，公司披露中国市场运营情况并下调2026财年业绩指引。此前公司曾表示，受供应链扰动、物流延误以及生产端因素影响，其婴配粉产品在中国市场出现阶段性供给受限，并相应下调了盈利预期。在这一背景下，尽管本次召回规模较小，市场情绪仍受到一定压制（详见《a2 Milk Company(ASX:A2M)股价重挫13% 婴儿配方奶粉生产供应压力重重 中国市场供货延迟引致2026财年业绩预期下调》）。

从更宏观的角度来看，A2 Milk此前公布的经营数据显示，中国及美国市场需求持续回暖，反映出其品牌及产品在核心市场仍具竞争力。然而，近期连续出现的供应链瓶颈、盈利指引调整以及本次产品召回事件，使投资者关注重点逐步从需求端修复转向公司在供应链管理及生产环节的执行能力。

市场分析人士普遍认为，本次召回事件本身在财务层面的影响相对有限，但其所释放的信号值得关注。在需求逐步恢复的背景下，公司当前面临的主要挑战，正由需求不足转向供给体系的稳定性与运营效率。未来A2 Milk能否实现业绩持续改善，关键仍在于其对生产体系的掌控能力以及供应链的进一步优化。

特朗普：美国将启动引导被困霍尔木兹海峡船只驶离行动

当地时间5月3日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，美国将于中东地区4日上午启动一项行动，引导被困在霍尔木兹海峡的船只驶离这一区域。

特朗普称，若此项行动在任何环节遭遇阻挠或干扰，美方将不得不采取强硬手段予以应对。

特朗普还表示，美方代表们目前正与伊朗方面进行着富有成效的对话，这些对话有望为各方带来极其积极的成果。

文章来源：央视新闻

南非卫生部：大西洋一邮轮暴发呼吸道疾病致两人死亡

南非卫生部3日晚证实，大西洋上一艘邮轮上暴发“严重急性呼吸道疾病”，已造成两人死亡。

据媒体此前报道，在大西洋上航行的“洪迪厄斯”号邮轮在从阿根廷乌斯怀亚驶往佛得角的途中暴发“严重急性呼吸道疾病”，已造成一对年迈夫妻死亡，另有一人在南非约翰内斯堡的重症监护室接受治疗。有消息称这名患者也已经死亡。

南非卫生部发言人福斯特·莫哈莱3日晚间表示，他可以确认目前已有两人因“急性呼吸道感染”死亡。现阶段尚未报告新增病例，此前有媒体报道的第三例病例“尚未确诊”。

莫哈莱还表示，南非卫生部将于当地时间4日上午就此事发表声明。

文章来源：央视新闻

WTI原油期货6月合约价格跌2.75% 报102.18美元/桶

WTI原油期货6月合约价格跌2.75%，报102.18美元/桶。消息面上，特朗普称，美国将于中东地区4日上午启动一项行动，引导被困霍尔木兹海峡船只驶离。

文章来源：财联社

伊朗国家石油公司经理：尽管面临威胁 在战争期间钻探了数千口油井和储油层以维持生产和出口

伊朗国家石油公司经理称，尽管面临威胁，在战争期间钻探了数千口油井和储油层，以维持生产和出口。

文章来源：财联社

美国拟撤驻德美军引欧洲盟友不满：事前未经协商

当地时间5月3日，多名北约欧洲成员国官员表示，美国总统特朗普宣布将从德国撤出约5000名驻军前并未与欧洲盟友进行充分协商，并对此表示不满与担忧。

这些官员表示，此类涉及欧洲安全架构的重要军事调整，应提前在盟友之间沟通协调，但此次美方“突发式宣布”令各方措手不及，一些欧洲国家担心，该决定可能削弱北约联盟防务部署的稳定性与可预期性。

有北约内部人士表示，欧洲方面原本指望美国在调整驻军问题上采取有序、协作的方式，而非单方面决定。

分析人士认为，此次事件再次凸显欧美在安全政策协调上的分歧正在扩大。

文章来源：央视新闻

据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为92.8%

据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为92.8%，累计降息25个基点的概率为7.2%。美联储到7月维持利率不变的概率为88.8%，累计降息25个基点的概率为10.9%，累计降息50个基点的概率为0.3%。美联储到9月维持利率不变的概率为83.0%，累计降息25个基点的概率为16.0%，累计降息50个基点的概率为1.0%。

文章来源：每日经济新闻

( 部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）

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