【财经要闻】

预算案税改立法落地 正式通过参众两院表决 澳财政部预计负扣税调整贡献九成新增税收

澳洲工党政府针对房地产投资者的税收改革方案于周四经参众两院表决通过，立法进程尘埃落定。法案在参议院阶段依靠绿党的支持得以快速通过。众议院以98票赞成、39票反对通过法案，反对票由联盟党集体贡献；仅两名非联盟党议员跟随联盟党立场投下反对票。

此次税改的核心逻辑在于通过调整负扣税与资本利得税规则在中期增加政府财政收入，同时在政策设计上采用前瞻性适用原则，避免追溯存量资产，以缓和短期市场波动。

根据澳财政部向参议院披露的数据，负扣税与资本利得税改革将在未来四个财政年度带来约36亿澳元新增税收；基于其模型估算，受资本利得税过渡安排限制，前四年约85%的增收源自负扣税收紧，其余约15%来自资本利得税调整。

具体而言，自2026年5月12日预算夜起，对于新购入的住宅投资物业，负扣税全额抵扣（亏损抵减工资等非租金收入）仅保留适用于符合条件的新建住房，如绿地独栋住宅、双拼别墅、楼花公寓等实质性增加住房供给的房型。在预算夜后签约购买现成二手房（Established Properties）的投资者，将从2027年7月1日起受限：租赁亏损仅可抵扣同物业租金收入或未来住宅资本利得，无法抵减工资等个人收入，超额亏损可结转。财政部估算，仅此项调整在未来四年即可贡献约30亿澳元的税收增量。

资本利得税调整带来的税收贡献相对较低，主要源于政策设计的过渡安排：现有投资者在2027年7月1日前仍可保留50%的资本利得税折扣，之后需执行基于通胀指数化的新计税方式，实际收益部分适用不低于30%的税率。因而资本利得税的增收效应在短期内相对有限。

另一项针对自由裁量信托的税收政策将在中长期释放更大的增收潜力。从2029-30财年开始，对信托分配收益征收的最低30%税率，首个完整财年预计年增收至少4.4亿澳元。

长期看，负扣税与资本利得税联合改革预计十年累计贡献超400亿澳元；自由裁量信托最低税十年单独贡献约44亿澳元。

为缓和改革对特定群体的影响，政府在立法过程中还承诺将通过后续法案废除所谓的“寡妇税”，确保现有投资房产的所有者在配偶死亡或离婚时，不会因所有权变更而丧失祖父条款下的税收优惠。

整体而言，在税改推进过程中，工党政府试图在财政增收诉求与社会接受度之间寻求平衡，并尽量选择折中路径。但鉴于政策传导的复杂性，实际成效尚待时间考验。

【澳股】

Flagship Minerals（ASX:FLG）聚焦金铜“双核”提速锂钨资产剥离 以580万澳元现金对价售出泰国RK锂项目 变现非核心资产夯实智利Isidora金矿开发资金底座 

Flagship Minerals Limited（ASX股票代码:FLG）周四宣布已与一家泰国财团签署正式买卖协议（SPA），以400万美元现金出售旗下100%持有的泰国RK锂项目，交易对价全部以现金支付，其中约50%本周到账，余款将在后续支付节点结清。

剥离锂钨资产聚焦金铜“双核” 

该交易构成Flagship非核心锂资产剥离的关键步骤，将为公司全面聚焦黄金及铜资产勘探开发奠定实施基础。与此同时，Flagship透露，正就位于东南亚的Khao Soon钨项目（东南亚最大未开发钨项目之一）出售进行高层磋商，待两项资产剥离完成后，Flagship将正式成为纯粹的金铜勘探开发商。

Flagship Minerals董事总经理Paul Lock表示，RK锂项目出售将为公司带来约580万澳元的现金流入，使Flagship得以集中资本与运营资源，重点推进智利Isidora金矿项目（JORC 2012标准矿产资源量209.3万盎司）至可行性研究阶段。

（图片来源：FLG公告）

完成非核心锂钨资产剥离后，Flagship将转型为专注于黄金及铜资产的勘探开发平台，聚焦两大高级金铜项目：智利200万盎司规模的Isidora金矿项目和新近收购的加拿大高潜力Whipsaw铜矿勘探项目。

战略布局方面，智利Isidora金矿项目将作为公司核心运营资产，管理层主要精力、运营资本、技术团队将全力聚焦推进Isidora至可行性研究（FS）和开发阶段。Whipsaw铜矿项目则拟通过ASX分拆上市（spin-out）组建独立上市实体，Flagship预计保留实质股权权益，在维持铜资产价值敞口的同时，使自身得以聚焦黄金资产开发。

作为FLG旗舰资产的Isidora金矿项目位于智利阿塔卡马大区科皮亚波以东，总面积约120平方公里，包含2个开采特许权和34个勘探特许权。据已公布的JORC标准矿产资源估算，Isidora Norte矿床拥有总计矿石量1.152亿吨，平均品位0.56克/吨金，合计209.3万盎司（约65.1吨）黄金，其中探明（Measured）资源量150.5万盎司，控制资源量39.9万盎司，合计占比高达91%。

助力智利Isidora金矿迈向开发可行性验证

非核心资产剥离将为Flagship 推进Isidora金矿项目构筑坚实的内部资金底座。

RK锂项目出售带来约580万澳元无股权稀释（non-diluted）现金流入，叠加Khao Soon钨项目处置磋商预期，使FLG得以将资本与运营资源集中投向Isidora Norte高置信度资源，专项支持下一阶段的开发验证工作。

本网在Flagship Minerals系列观察报道中曾指出，从资源禀赋审视，FLG已完成智利Isidora Norte项目JORC标准资源量更新，209.3万盎司的规模较历史估算实现翻倍跃升；其中探明与控制资源量合计约190万盎司，占比超90%，资源连续性良好且地质可信度高，可谓为后续工程验证与储量转换奠定坚实基础。

值得关注的是，凭借高确定性的资源底座，FLG在澳交所约280家黄金及贵金属上市企业的竞争格局中实现位次跃迁：按已探明+控制资源量计跻身行业前十，按总资源量计位列前三十，标志着公司资源规模与质量已正式进入澳洲黄金开发板块的核心可比区间，资产质地得到显著夯实。

（更多详情阅读：《【金矿上市公司观察】毗邻项目Fenix已经投产 Flagship Minerals（ASX: FLG）的Isidora项目还差什么？》、《【公司观察】资源量翻倍背后：210万盎司JORC资源如何重塑Flagship Minerals（ASX: FLG）的价值基础和市场定位》、《275万澳元配售加持 国际长期产业资本坚定护航！ Flagship Minerals（ASX:FLG）完成新一轮战略融资 智利Isidora黄金项目前期开发获充沛资金保障 价值重估逻辑持续强化》）

随着高置信度资源验证告一段落，Isidora项目战略重心已明确由资源勘探转向开发验证。下一阶段工作将系统推进冶金测试、环境基线研究及开发方案优化，为最终的可行性研究（FS）奠定技术基础。

图：Isidora项目地处Maricunga金矿带核心区域

（图片来源：FLG公告）

加拿大Whipsaw铜矿ASX分拆上市在途

Paul Lock表示称，此次资金的到位也将为加拿大Whipsaw铜矿项目筹备通过独立实体于ASX分拆上市创造条件，该安排尚待股东及监管机构批准。

一周前（6月18日）Flagship宣布通过2年期绑定期权协议锁定加拿大Whipsaw大型斑岩铜矿100%权益，目前已完成初始现金支付并取得项目管理权。

公告显示，Whipsaw铜矿项目位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华以东160公里，距离Hudbay Minerals旗下Copper Mountain铜矿以西17公里，项目区域占地面积约66平方公里，属基础设施完善、矿业友好辖区内的超大型斑岩铜矿资产。

基于历史钻探、地质填图、土壤地球化学及地球物理调查，该项目矿化系统走向长3.7公里、宽达1.2公里且保持开放，预计支持大规模的JORC勘探目标。勘探目标估算矿石量5.1–10.2亿吨（0.51–1.02 Bt），铜品位0.14%–0.23%，钼86–147 ppm，银1–2 ppm，金0.01–0.02 ppm，铜当量品位0.2%–0.4%。

图：Whipsaw铜矿项目区位图示

（图片来源：FLG公告）

前景预期：非核心资产货币化支撑估值逻辑优化

本次RK锂项目出售及Khao Soon钨项目处置磋商，标志着Flagship Minerals在非核心资产货币化方面取得实质性进展，对公司资本结构与财务弹性形成直接支撑。

通过变现非核心锂资产获得约580万澳元现金对价，且以无股权稀释的现金流入充实营运资金，意味着公司在降低资产负债表杠杆压力的同时，获得专项推进智利Isidora金矿可行性研究与加拿大Whipsaw铜矿前期工作的内部融资，将可有力缓解外部融资依赖与股本摊薄风险。

尤其是有力提升旗舰金矿项目开发执行的确定性，为Isidora从资源规模叙事向开发可行性验证迈进提供非稀释性资金保障，契合公司向纯黄金及铜勘探开发平台转型的资本纪律。

重要的是，从战略资产配置视角，系统性退出锂、钨板块使FLG得以提纯资产组合，完成从多金属勘探向纯黄金及铜勘探开发平台的定位切换——资产类别聚焦有助于消除市场对多元化折价的定价摩擦，提升核心资产基本面与开发路径的能见度，为后续估值体系锚定黄金开发叙事而非早期勘探期权价值创造条件。

值得注意的是，拥有高置信度JORC资源的Isidora项目与仅厘定概念性勘探目标的Whipsaw铜矿项目分属不同生命周期与资本强度，而Whipsaw项目拟通过独立上市载体于ASX上市的分拆安排，有望强化公司资产分层的战略效能。

该架构在使FLG作为母公司保留铜资产股权敞口的同时，将早期铜勘探的资本开支负担与地质风险隔离于独立实体，继而可集中资本与治理资源攻坚Isidora金矿开发。

分拆实体则可对接ASX对铜题材的独立估值与专属融资通道，实现金铜双核资产的并行价值释放与风险隔离，这也体现出管理层优化资产配置，以非稀释性资本安排最大化股东长期价值及风险调整后总回报的考量。

本网将持续跟踪后续进展，敬请关注。

图：FLG EV / 黄金资源盎司数同业比较

（图片来源：FLG公告）

Judo Capital(ASX：JDO) 企业贷业务暴雷 股价单日跌超40% 中小企信贷扩张暗藏系统性风险引发澳交所银行板块集体跳水

专注服务中小企业的专业银行Judo Capital Holdings Ltd (ASX股票代码：JDO) 企业贷业务意外出现坏账警示，周四股价应声暴跌40%，市值骤然跌破10亿澳元。

Judo Capital披露称，三笔横跨窗帘制造、理财服务、建筑服务领域且分布在不同州的企业贷款突然恶化，合计追加2000万澳元专项拨备。更具警示意义的是，这些贷款直至一季度末仍未列入风险观察名单，并且其中一家客户直接进入自愿破产管理程序，完全跳过90天逾期的常规预警区间。而事发前一周有主流券商仍维持JDO的“买入”评级，凸显风险暴露的突发性远超市场预期。

尽管Judo强调坏账属于“借款人个体经营问题”，且全年预期信贷损失仅占贷款总额的3%，处于周期内较低水平，但其140亿澳元贷款组合中潜藏的未暴露风险，已引发投资者深度警惕。

此次事件的宏观背景不容忽视。澳联储年内连续三次加息、上半年油价飙升的双重压力，正持续挤压中小企业利润空间——而Judo的核心客群恰恰是经济放缓周期中最敏感的群体。

事实上，Judo早在今年2月已增提集体拨备以应对行业困境，但本次专项坏账的快速爆发，印证了中小企业贷款“违约速度快、波动性强”的高风险属性。

市场担忧的焦点已从个案延伸至系统性风险：三笔坏账跨行业、跨地域的特征，暗示经营压力可能已在更广范围的中小企业群体中显现。

更值得警惕的是银行业的风险偏好变化。过去18个月澳洲四大行为对冲房贷增长疲软、收益受压的困境，将中小企业贷款视为核心增长引擎——板块增速达高个位数，利润率更是房贷的两倍，国民银行、联邦银行、西太平洋银行均大幅加码市场份额争夺。

图：Judo Capital 贷款业务季度表现

（图片来源：JDO公告）

然而Judo事件暴露了扩张背后的隐忧：信贷热潮中，银行或为覆盖高风险客群而承接他行拒贷的业务，或在份额导向下主动弱化风控底线。

尽管Judo管理层强调公司基本面稳健、年化盈利增速达30%，但市场已用脚投票——抛售事件后，Judo前向预期市盈率从2025年财年末景气期的约15.8倍，骤降至基于下调后盈利指引调整后的约6.2倍。

中小企业贷款市占率第一的澳洲国民银行 (ASX股票代码：NAB)周四跌幅超3%，联邦银行 (ASX股票代码：CBA)、西太平洋银行 (ASX股票代码：WBC)股价同步下跌，反映出市场对全行业中小企业信贷资产质量的担忧。

本质上，Judo的“意外”坏账揭示了一个被忽视的现实：曾被视作低风险增长引擎的中小企业信贷，实际风险远高于市场乐观预期。

对于业务更多元的大型银行而言，这既是对资产质量的压力测试，也是重新审视信贷扩张逻辑的契机——在经济下行周期中，任何脱离风险定价本质的增长，终将面临市场的纠偏。

（图片来源：JDO公告）

全球市场：美股三大指数涨跌不一 闪迪、美光科技领涨芯片股 苹果跌超6%

美股市场：美股三大指数06月25日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨71.72点，收于51920.62点，涨幅为0.14%；标准普尔500种股票指数下跌0.73点，收于7357.49点，跌幅为0.01%；纳斯达克综合指数下跌118.04点，收于25358.6点，跌幅为0.46%。

欧股市场：欧洲三大股指06月25日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10529.89点，较前一交易日上涨68.26点，涨幅为0.65%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8431.61点，较前一交易日上涨46.12点，涨幅为0.55%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24994.83点，较前一交易日上涨254.47点，涨幅为1.03%。

隔夜要闻

美国关键通胀数据冲上近三年新高！市场却先松一口气

北京时间周四晚间，美国商务部经济分析局（BEA）如期披露美国关键通胀数据继续刷新近3年来新高。数据显示，美国5月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.4%，预期上升0.5%；同比上升4.1%，符合预期，升至2023年4月以来的新高。

苹果正式涨价！MacBook、iPad最高涨300美元 iPhone未来或跟进

苹果公司周四宣布上调MacBook和iPad产品价格，此前该公司首席执行官（CEO）蒂姆·库克已警告过，内存和存储芯片成本飙升将迫使公司涨价。受此消息影响，苹果周四大跌。

伊朗议长否认被解冻资产将用于购买美国农产品

伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫25日在社交媒体上发文，驳斥美方所谓“伊朗被解冻资产将用于购买美国农产品”的说法。卡利巴夫写道，美国错误地声称伊朗被解冻资产将用于购买美国农产品，“我们唯一收获的作物是你们（美国）数十年来亲手播下的不信任”。

特朗普炮轰油企“宰客” 雪佛龙回应：汽油价格回落还需时间

周四（6月25日），雪佛龙首席财务官Eimear Bonner接受采访时表示，随着中东局势持续趋于稳定，美国汽油价格预计将“逐步”下降。前一天，特朗普在社交媒体上说，他已要求司法部调查石油公司未随原油价格下跌相应下调汽油零售价格的行为，指责相关企业对消费者“漫天要价”，并特别点名埃克森美孚和雪佛龙。

紧随苹果！微软上调Xbox主机售价：存储和内存成本已暴涨2.5倍

在苹果宣布提高MacBook和iPad售价仅数小时后，微软周四也发布公告称，由于关键零部件成本持续上涨，消费者未来购买Xbox游戏主机时将不得不支付更高的价格。受上述消息影响，微软股价盘中下跌近4%，苹果股价则下跌5%。

谷歌加码布局金融信息服务赛道 AI智能体成破局重点

美国科技巨头谷歌周四宣布，公司去年开始悄悄布局的AI金融信息服务“谷歌金融”（Google Finance）结束测试阶段并正式推出。谷歌还为这款产品推出单独应用，旨在移动端市场抢占“AI炒股”资讯服务的山头。

Robotaxi或迎历史性松绑 美国拟取消刹车踏板硬性规定

美国交通部正推动取消无人驾驶汽车必须配备刹车踏板的规定，此举有望为特斯拉、Waymo等企业部署更多Robotaxi（自动驾驶出租车）扫清障碍。根据周四（6月25日）公布的通知，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）提议修改《联邦机动车辆安全标准》（FMVSS），取消专为无人驾驶设计、且完全不需要人类驾驶员介入的车辆必须配备手动刹车踏板的要求。

IMF：美国经济增长动能稳健 美联储维持利率不变是恰当之举

国际货币基金组织(IMF)周四表示，美国经济仍保持稳健增长势头，预计通胀将在2027年底前回落至美联储2%的目标水平。IMF发言人Julie Kozack在例行新闻发布会上表示，美联储上周决定维持基准利率不变是恰当之举，并对新任主席凯文·沃什致力于实现物价稳定的坚定承诺表示欢迎。

全球最大银行掌门接班赛突变！摩根大通“双太子”上位 股价再创新高

围绕着“华尔街一哥”、摩根大通总裁杰米·戴蒙的接班人竞争，周四进入了全新局面。全球最大银行（按市值计算）发布公告称，将两名高管擢升至新设立的联席总裁之位，同时被广泛认为最有可能接班戴蒙的资深高管玛丽安·莱克立即进入“退休”前的交接状态。

免责声明：本文基于AI生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本平台立场无关。东方财富力求但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，东方财富不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。用户个人对服务的使用承担风险，东方财富对此不作任何类型的担保。

文章来源：东方财富Choice数据

( 部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）

免责声明

本网站所载信息仅供一般参考之用，不构成任何投资、财务、法律或其他专业建议。尽管本网站力求信息准确与完整，但不对其准确性、完整性或时效性作出任何明示或暗示的保证。投资涉及风险，读者在作出任何投资决策前，应自行判断并咨询专业、独立的顾问。凡使用本网站内容者，即视为已阅读并接受本免责声明。

郑重声明（版权与转载说明）

ACB News《澳华财经在线》对标注为“原创”的文章依法享有完整著作权。

澳大利亚境内及境外任何媒体、机构、网站或应用程序，未经 ACB News 事先书面授权，不得以任何形式转载、摘编、改写或通过第三方平台传播相关内容。

凡未经授权而擅自转载或变相转载者，均构成侵权，ACB News 将依法追究其法律责任。

Copyright Notice

All articles labeled as “Original” on ACB News (澳华财经在线) are protected by copyright.

Any reproduction, republication, redistribution, or adaptation of such content, in whole or in part, in Australia or elsewhere, without prior written authorization from ACB News, is strictly prohibited and constitutes copyright infringement.