缓解流动性紧张中国央行本周暂停公开市场操作

2013-06-14 17:25:35 来源：网易财经 编辑：杨欣 文章类型：转载

    随着资金面的紧张，业内预期未来不排除公开市场再次启动逆回购操作的可能。有业内人士分析，面对本轮罕见的资金紧张状况，中国央行似乎并不急于缓解市场资金压力，或许反映出央行在管理流动性方面的思路有所改变。货币政策进一步宽松的可能性下降，未来中国央行主要还是通过灵活运用公开市场操作，合理调控流动性。

    面对持续紧张的市场资金面，中国央行终于“出手”。继前一日没有发布央票发行公告后，6月13日（本周四），以往例行的央行公开市场操作没有进行，这意味着中国央行本周暂停公开市场操作。同时也是自5月份3月期央票重启后的首次暂停。由于本周公开市场到期资金量达920亿元，这意味着中国央行本周继续向市场净投放资金近千亿元。这已是中国央行连续四周向市场净投放流动性，上周公开市场净投放资金达1600亿元。

    此前有消息称，中国央行于6月9日就28天期正回购、14天期逆回购以及3个月期央票的需求向公开市场一级交易商进行了询量。但显然，最终结果是询而不发。“（中国）央行此举符合市场预期，毕竟现在市场利率高企、资金面罕见异常已经引发市场局部恐慌，中国央行连续向市场投放资金，有助于稳定当前的货币环境。”分析人士对本报记者说，6月份以来银行间市场资金面持续超预期紧张，机构对公开市场回笼工具没有需求，中国央行顺势净投放符合预期，同时也会给资金面带来一定安抚作用。

    资料显示，受端午节日效应、银行体系准备金存款补缴、外汇占款增势收窄等因素的共同作用，端午节前几天，银行间资金市场持续飙升，市场资金面空前紧张，上海银行间同业拆放利率(Shibor)一路狂飙，隔夜Shibor从6月5日的4.62%涨到6月8日9.58%的罕见历史高位，涨幅超过了100%，虽然隔夜利率在6月9日有所回落，但仍处于7.49%的高位。

    6月13日，假期后首个交易日，Shibor短期品种大多显著回落，资金面脱离了节日效应影响，紧张程度有所缓解，但短期资金价格仍位于6%以上的高位。其中，隔夜利率下跌79.9个基点报6.691%；7天利率下跌53.2个基点报6.08%；14天利率下跌93.7个基点报7.013%；1个月期利率上涨15.1个基点，报6.962%。很显然，资金面紧张的状况依然没有缓解。

    对于未来的资金面情况，业内普遍预期，后续银行间流动性或难以缓解。首先，6月底之前，中国银监会将针对“8号文”的落实情况展开检查，叠加半年末时点考核，银行存款端和理财端均承压；其次，同一金融机构理财与自营账户之间不能交易，季末理财续接难度增大，机构需提前准备头寸；再次，根据进出口数据，预计5月份以后新增外汇占款将明显下滑；最后，外管局要求商业银行根据外汇贷存比补充外汇头寸，期限为6月底，这部分头寸补充将收缩银行间资金约2000亿元。后续加上季末因素、四大行付息、外汇占款缩减等因素的叠加效应还将持续发酵，预计资金状况在月末前难以明显宽松，之后资金利率中枢仍将维持在高位或上一个台阶。

    随着资金面的紧张，业内预期未来不排除公开市场再次启动逆回购操作的可能。有业内人士分析，面对本轮罕见的资金紧张状况，中国央行似乎并不急于缓解市场资金压力，或许反映出中国央行在管理流动性方面的思路有所改变。“6月8日海关总署公布的最新数据显示，5月份中国出口同比增速出现大幅回落，或预示着跨境资金流向已发生改变。但中国央行发布的数据显示，5月末，广义货币（M2）余额为104.21万亿元，同比增长15.8%，仍处于高位，远远高于参考目标值。”上述业内人士认为，货币政策进一步宽松的可能性下降，未来央行主要还是通过灵活运用公开市场操作，合理调控流动性。（来源：金融时报）

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