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ACB News《澳华财经在线》4月9日讯 去年疫情在全球蔓延开之后，“商品荒”、“资产荒”、“钱荒”轮番上演，有人赚翻，有人赔惨，而普通人更关心的问题是，与日常生活息息相关的“万物暴涨”，真要发生吗？

预言“万物暴涨”的，不外乎都是这样推导：央行大放水（QE），产能制约、材料短缺以及物流和人力资源方面的挑战继续影响着供应链。这些因素不仅会限制商品生产领域的复苏程度，也影响服务业的复苏，将在未来几个月内推高价格。

果真如此吗？要回答这个问题，不妨从一杯简单的咖啡一窥究竟。

零售价格的“秘密”

visualcapitalist.com网站去年底发表了一篇关于一杯咖啡的经济学的报道。这项研究是基于美国市场做的。澳洲大型上市投资集团Pendal Group策略师Vimal Gor发现，同样的分析方法也适用于澳大利亚。前述网站的研究对象是美国的“16盎司冲泡咖啡”，属于较为大众的品种。

在澳洲，类似的咖啡是大杯“long black”，也可被称之为“4元咖啡”。专业咖啡协会的研究给出了每杯咖啡的明细，根据澳大利亚的情况：咖啡的种植者得到10澳分，出口商23澳分，烘焙商50澳分。所以实际咖啡只占所有成本的20%左右。

租金占40澳分（在CBD可能更高），人工占85澳分。设备、维修、杯子、管理和其他费用占90澳分。所有成本加起来，生产一杯咖啡的成本约为3澳元。在有些店，这样一杯咖啡的售价是3.5澳元，而澳洲这种咖啡的平均价格是4.12澳元。

之所以分析咖啡，是因为这个案例有两大特点。首先，由于进入门槛低，它接近于竞争最激烈的市场之一。当然，人们都把咖啡质量作为选择咖啡馆的主要原因，但很少有人会为它支付高得多的价格。其次，它是一个很好的例子，说明了众多环节中供应链和总成本的差异。

经济学理论认为，在一个竞争激烈和进入门槛较低的行业中，超常利润会招致新的进入者， 然后促使边际收益趋向于边际成本。如果边际收益低于边际成本，一些参与者就会离开市场，恢复平衡。

所以，对于澳洲的咖啡零售市场来说，推动价格上涨的是成本推动型涨价，而不是需求拉动型涨价。如果消费者相信贫穷的咖啡农能得到价格上涨的全部收益，可能都会愿意多付10澳分，但全球咖啡原料的实际价格并不是咖啡馆销售价格的主要组成部分。

正如上面的成本分解所示，租金和劳动力占了接近一半的成本，对于通胀来说，这两项成本才是主要驱动因素。类似的情况适用于大多数零售行业。对中期通胀可能性的观察，应当主要看劳动力和租金成本，而不是我们今年可能看到的对全球商品和商品供应链的临时价格影响。

最近有消息说，澳洲一些零售商正在准备对进口产品提价，包括食品、服装、鞋类、家具、五金和玩具等产品的价格都要上调。

考虑涨价的原因是由于全球需求旺盛、集装箱短缺和港口堵塞，运输成本在12至15个月内增加了三倍。以中国为例，从中国发运的集装箱成本已经从疫情前的2000美元上升到5000至6000美元，1月底甚至更高。

不过有意思的是，也有零售商不准备提价，而是选择自己消化上涨的运输成本。Bunnings总经理Michael Schneider就表示，虽然目前的全球需求变化给货运成本带来了压力，但公司正在与长期货运提供商和供应商合作，以尽量减少任何影响。

Myer发言人则更干脆地说：“我们没有任何问题，没有想要把当前增加的运输成本转嫁给我们的客户。”

工资：能涨多少？

现在澳洲的工资增长只有1.4%。澳央行行长Philip Lowe最近着重强调了一点——工资。他强调工资增长需要可持续地高于3%，以推动通胀率可持续地回到2%至3%的目标之内。为此，需要实现充分就业。

2005年至2008年，澳洲的失业率从5%降至4%，通胀很快随之到来。然而，2018年澳洲5%的失业率之下，几乎没有出现通货膨胀。以此推测，要让工资强劲增长，失业率水平可能得接近4%。

目前，劳动力短缺只限于少数几个行业。即使在这些行业，雇主也希望这是暂时的，一旦边界最终开放和劳动力供应增加，这个问题就会解决。雇主们没有给出更高的工资，而是采用短期激励措施，如以一次性奖金、额外假期甚至更高级的职称来吸引和留住人才。

然而，这种情况可能不会持续。近期值得关注的是最低工资标准的确定和政府雇员工资协议。上月底工会要求将数百万工人的最低工资提高3.5%至每小时20.53澳元。雇主们尚未最终确定最低工资上调的幅度，但敦促今年采取“特别谨慎的做法”，因为一些行业“受到疫情重创，尚未恢复到疫情前的水平”。工资会增长多少？让我们拭目以待。

2021年的故事仍将是对全球通胀的担忧。首当其冲的是美国，至少在未来几年内，美国的通胀率无疑将高于澳洲。美国大规模的财政刺激政策正在推动经济超速发展，而澳洲经济增长可能会回落。

债券基金才需要担心2%和2.5%的通胀率之间的差异。而对大多数人只会将这样的通胀称之为低通胀，然后照常生活。至于发生明显影响到生活的、使市场和经济偏航的通胀，这种可能性其实要小得多。

当然了，如果能够买一些通胀挂钩的债券，以防范未来的通胀风险，是最好不过的了。这样即使几年后 “long black”咖啡卖到 5元一杯，你还是可以从容地光顾咖啡店。

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